房地产行业07年展望：转型期土地与资本盛宴

     从煤炭行业固定资产投资的地区分布来看，根据国家统计局的05年资料，在全国1，162.8亿元的总投资中，比重居前的几大省份分别是：山西258.8亿元、山东148.6亿元、内蒙109.5亿元、安徽106.8亿元、河南102.9亿元、黑龙江40.7亿元。05年，这几大省份固定资产投资占全国比重高达66%，{TodayHot}因此，可以认为，未来煤炭产能的释放将会主要集中在这几个地区。根据对这几个省份煤炭行业发展趋势分析，我们认为，除了内蒙、安徽以及河南省的新建项目能够使总产量出现显着增加外，其余省份的煤炭产量增长将会显着低于新建项目产能，全国煤炭供应增量将低于新增产能规模。

     从山东来看，由于后续资源不足，山东省属7大矿业集团均已进入矿井生命周期的中后期，因此，现有煤矿产量将会呈现逐步下降趋势，这一点充分体现在全省煤炭产量的连续四年下降以及7大矿业集团的被迫省外资源扩张战略上。综合来看，山东省的新建项目的产能释放将基本被现有煤矿产量的下降所抵消，{HotTag}未来几年山东省的产量将会保持目前水准。黑龙江省的煤炭产量趋势与山东基本相同，龙煤集团06年的主动下调产量也是基于可持续发展的考虑。山西省是近几年煤炭固定资产投资比重最大的省份，从投资比重占全国22%以上，可以推算出，山西煤矿建设总规模在2亿吨以上，同时我们预计乡镇煤矿占比在50%左右。未来，随着山西对小煤矿关闭整合的加速、大集团建设步伐的加快以及实施一个矿区一个开发主体的开发战略，在产业集中度提高的同时，乡镇煤矿不但现有产量将会下降，建设项目也将难以全部进行后续建设。根据山西省煤炭工业局的预测，考虑到大煤炭集团的产能释放以及对乡镇煤矿的关闭整合，山西省07年煤炭产量增长仅为2，000万吨左右。

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