有色金属：废杂铜 铝进口创出近期新高

　　今日海关公布了中国四月份的部分进出口数据，我们现进行简短评论如下：

　　铜进口依旧旺盛，废杂铜进口创出新高：四月份我国未锻造的铜及铜材进口数量达到30.47万吨，同比增幅为68.34%，同三月份的30.77万吨基本持平，保持在较高的水平。同时，废铜进口60.87万吨，创出单月历史新高。虽然四月份的产量仍未公布，废杂铜的含铜量也没有进行披露，但总体而言，四月份我国对铜的需求仍然较为旺盛。进口数量保持在高位将对国际铜价( 66490,-380,-0.57%)提供一定的支撑。

　　铝进口下降明显，氧化铝及废铝进口猛增：四月份我国未轧锻的铝出口数量50，850吨，同比下降56.87%，环比出现32.11%的上升；同时，未锻造的铝及铝材进口数量79,726吨，同比和环比均出现了超过20%的下降，表明中国铝出口给予国际市场的压力有所增加，这可能对国际铝价( 20130,-110,-0.54%)造成一定的压制。在披露的数据中，我们观察到氧化铝的进口量出现了较为明显的增幅，同比、环比增幅达到13.73%和61.11%；废铝的进口更是创出了历史新高，同比、环比增幅达到90.44%和56.72%。随着原料进口的大幅上升，我们推测四月份国内铝产品的产量仍然增长较快，这可能刺激国家出台新的宏观调控政策。同时，中国对氧化铝需求的增加也将支撑现货氧化铝的价格。

　　四月份国内进口的废杂铜、废杂铝均创出历史新高，表明在铜精矿和氧化铝价格走高的背景下，中国的铜、铝生产仍然较为积极，故转而加大了再生金属的使用力度。我们维持对行业向好的评级，并将在进出口详细数据公布后做出进一步的分析。

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