股市：采掘板块“雪中送炭”

    昨日市场低开低走，收盘时接近1300只个股下跌。从行业上看，只有采掘指数一只报收红盘，其余行业指数悉数报跌，其中医药生物、纺织服装跌幅较小，而餐饮旅游、农林牧渔调整幅度则较深。分析人士指出，外围市场受金融股重挫影响应声下跌，影响了A股市场反弹的持续性。幸而昨日“中煤系”两家上市公司半年报业绩大增，寒冷的市场勉强出现煤炭股一个热点。

    煤炭股一枝独秀

    申万一级行业指数中，昨日只有采掘指数一只翻红。据Wind资讯统计，采掘指数上涨了1.82%，板块内部虽然中国石油下跌了1.36%，但煤炭股普涨，其中，露天煤业、上海能源封住涨停，盘江股份、神火股份和金牛能源分别上涨了7.89%、7.62%和6.25%，中煤能源微涨了0.78%。

    分析人士指出，影响煤炭行业中短期的因素可以归纳为“两个有利”和“两个不确定”。两个有利分别是国际供需面和上市公司业绩。一方面，运输环节发生事故，或将导致供给暂时性短缺。据报道，南非理查德湾港与煤田之间的铁路今年发生第三次货车出轨事故，占俄罗斯全国煤炭产量50%以上的库兹巴斯矿区车皮严重紧张，这是支撑国际煤价的力量。其次，业绩大幅增长确定无疑，化解了此前的高企估值。此前煤炭股受到资金追捧，估值不断攀升，一度引发市场担忧。但随着煤炭价格持续上涨，企业业绩大幅增长的不确定性消失，市场担忧的估值已经回落到安全区间内。昨日中煤系两家上市公司中煤能源、上海能源公布半年报，净利润同比增速达到55.8%和88.18%。高增长化解高估值，以上海能源为例，如果将半年报EPS乘以2，以昨日收盘价为标准计算，该股的市盈率仅为11.9倍。

    两个不确定性主要是指国内外价差缩小和价格改革预期。一方面，国际煤炭价格已经从高位回落，而国内价格仍然持续上涨，价差缩小导致未来国内煤价继续上涨的动力减弱。7月21日，ICE鹿特丹港和交货的3个月期货价格分别为186美元/吨和154美元/吨，均较上周下降22美元/吨，同期秦皇岛大同优混港口平仓价1080元/吨，较上期上涨20元/吨。即使考虑到我国的能源结构可以给予一定溢价，但国内外煤价的价差缩小，也势必会加大国内煤价继续上涨的压力。另一方面，资源税改革的强烈预期，增添了煤炭行业业绩增速的不确定性。转变经济发展方式要求必须重新定价资源品价格，不少机构已经预测，一旦开征资源税，煤炭行业增长将受到沉重的负面影响。

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