分析国内外影响铝价变化的重要因素

  一、 国际市场

    1.当前市场的供求关系

    (1)产量持续增长。根据IAI的初步数据显示,2005年6月全球原铝日均产量增长至64,700吨,5月为64,000吨,2004年6月为61,600吨. IAI称,2005年6月原铝总产量为194.1万吨,5月为198.5万吨,2004年6月为184.9万吨。

    (2)消费仍然较为强劲。从全球水平看，尽管第二季度订单低于预期，但是需求还是保持了较为强劲的增长步伐。根据CRU的数据，今年上半年{TodayHot}全球铝消费达1575.6万吨，而去年同期为1496.1万吨。

    (3)库存增加。IAI报告显示，西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终完工产品)在5月已升至327.8万吨,这个数字同样是近两年来的高点。

    2.影响铝价变化的重要因素

    (1)能源成本上升对欧洲生产商的影响

    a近几个月来，市场人士对于欧洲一些传统工业化国家高昂的电价议论纷纷，随着当前用电合同的到期和新合同的付诸实行，铝生产商的成本可能将大幅上升，从而威胁到一些冶炼厂的运营。市场所关注的重点是德国，该国目前拥有大约每年67 万吨的冶炼能力，但在2007 年之前可能只剩下每年158000 吨。

    b电力价格居高不下并不仅仅是德国所面临的问题，其他欧洲国家(如法国，瑞士和荷兰)的冶炼厂也面临着能源成本不断攀升的威胁。与此同时， Hydro 重申了在2006 年年底之前关闭总年产能为70000 吨的挪威冶炼厂的计划，而在东欧地区，Magyar Aluminium已经表示，较高的耗电量和电价将迫使其从明{HotTag}年年初开始关闭其年产能35,000 吨的匈牙利Inota 冶炼厂。

    c.总体而言，在未来几年内欧洲地区(包括西欧和东欧)将有可能因冶炼厂关闭而损失100 万吨以上的冶炼能力。虽说其中的部分冶炼能力可能能够保存下来(由于政治方面的压力，电力补贴以及工会方面的阻力等等原因)，但其余部分将只能被迫关闭，这只是基于一个简单的经济学原因，一个制造业设施不能总是赔钱。

    (2)中国的政策变化对国际市场的影响

    a最近再次传来消息，业内关注的氧化铝加工贸易限制政策将于7月内公布。无论是否公布，还是略微往后，可以肯定的是政府取消氧化铝铝来料加工的态度还是比较明确，所不确定的只是时间，并且时间也不会拖的很长了。这一政策的出台必将对全球的铝供应格局产生影响，并对国内的产业格局和产业水平发挥影响。

    b.一旦取消氧化铝来料加工贸易的优惠政策对国际市场将构成明显的利多。根据海关最新公布的数据，2005年1－6月，未锻造的铝及铝材出口同比增加34.6%至1093831吨， 其中电解铝出口总量的约80%是通过进料加工贸易方式出口的。这表明在优惠政策取消后，中国出口将极大地减少，从而使国际铝价保持坚挺。

    3.供求平衡表。

    来源：WBMS

    国际市场总结：

    根据以上分析，世界铝市场似乎很难有大幅上升的空间。但是，另一方面我们可以看到，WBMS对今明两年的均价预测为1822美元和1750美元，并不低。从市场表现看，在铝价跌破1700美元后，基金大举介入，迅速推动铝价至1800美元上方。因此，世界铝市场很可能是大箱体震荡的格局，不太可能出现深幅下跌，尤其是下面两个刺激因素的存在，更可能推动铝价保持坚挺。  

建材价格依据