国内TDI产品有望提升盈利能力

锦化氯碱2008年1-6月，公司实现营业收入10.96亿元，同比减少1.81%；营业利润1917万元，同比增长1677.3％；归属于母公司净利润1413万元，同比增长49.73％；扣除非经常性损益后的净利润为1651万元，同比增长1237.12%。     公司与兵器集团下属北京高科公司共同出资设立的辽宁北方锦化聚氨脂有限公司建设的5万吨/年TDI项目（公司持股40%），预计今年10月投产。项目采用兵器工业集团甘肃银光提供的德国巴斯夫工艺技术，产品的生产技术和质量属于国际先进水平。沧州大化TDI的毛利率为45%，考虑到公司项目刚运行，08年我们按照40%的毛利率，产量为产能的20%进行计算（即公司拥有权益产量0.4万吨），08年将实现销售收入1.5亿元，净利润约增加一倍，EPS增厚0.1元。09年假设开工率为80%，全年将实现营业收入6.15亿元，净利润增加1.58亿元，EPS增厚0.47元。待项目稳定运转之后，将极大地提高公司的盈利能力。

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