煤炭行业月报：进出口变化弥补乡镇矿退出缺口

     2、煤炭坑口价格和中转价格回落，社会库存增加，但从几年的跨度来看，煤炭价格和库存并没有太大的变化。未来的变化趋势，取决于煤炭产业结构调整。

3、如果乡镇矿维持目前的水平，那么全年乡镇{TodayHot}矿的产量包括年底补报的产量都将大幅度下降，今年乡镇矿的产量就将下降2 亿。

4、进出口数据显示，进口增加，出口减少，国内煤炭结构调整，有可能通过周边市场来平衡。

5、大同煤业上市显示新的政策动向：对建立大型煤炭企业国家将重点支持，同时，低价取得采矿权的时代已成为过去。

6、我们认为，目前煤炭行业仍然处于景气高点，对于周期性行业，我们目前维持中性的行业评级。

对于个别储量丰富并且取得的采矿权价格相对低廉的有相对估值优势的煤炭上市公司，给予相对乐观的评级。

7、推荐：兖州煤业，“增持”；西山煤电、兰花科创、上海能源、开滦股份：“谨慎增持”