美元回落支撑铝价走高 期铝市场酝酿反弹行情

一、铝市周报

　　开盘最高最低收盘持仓(增减)库存

　　LME三月2457263524502625549162(-19500)760900(400)

　　Al06071965019800193501969010990(-2628)　116509　(-9003)

　　Al06081969019950193701978022874　(-5616)

　　Al06091973020050194201987054328(5028)

　　Al06101973020100194401990025914(3236)

　　二、一周现货动态

　　单位：元／吨长江华通南海

　　最低最高最低最高最低最高

　　06月26日196201966019600196201980019900

　　06月27日196201966019640196801972019860

　　06月28日194801952019480195201946019600

　　06月29日194401948019420194401926019420

　　06月30日195801962019560195801936019540

　　一周现货评述：国内的铝现货价格本周还在反复。现货市场在周末的时候开始受到支撑，买盘积极而卖盘不足。总体的现货供应在本周还是充足的。预计下周的现货市场随着价格的走高买盘会进一步增加，会使价格继续稳定。总体的价格还是受期货的影响而冲高振荡。

　　三、信息摘要　

　　Windalco公司铝土矿工人计划自周六开始罢工

　　 牙买加铝土矿工人工会周三提出72小时的罢工申请，以示对Windalco公司计划裁员110人的计划的反对。　据称，若劳资双方仍无法达成一致，工人计划自周六开始罢工。　{TodayHot}

　　改公司上周曾表示，为了削减生产成本和提供竞争力，改公司计划在下属两处生产单位裁员110人。　

　　工会领导人称，资方的这一举动是“恶毒的”行为。　“这是对工会的侮辱，公司没有必要裁员，因为公司效益越来越好，它们要裁掉的人多数都是工会成员。”　

　　Windalco公司是由牙买加政府和Glencore氧化铝牙买加有限公司(Glencore Alumina Jamaica Ltd)合资建立的。　

　　Windalco公司下属两座矿厂各雇用员工2,200人。

　　加拿大公司将开发加纳铝矾土资源

　　《加纳写真报》2006年6月26日报道，加纳是铝矾土的主产国，其产量居非洲第三。加纳有着巨大的铝矾土储量等待开采，而与此同时其开采出的少量铝矾土均作为原料用于出口。2003年加纳铝矾土产量为49.5万吨，而2002年的产量则达到68.4万吨。铝矾土产业给国家带来的财政收入从2004年的1190万美元上升到2005年的1810万美元。　

　　加拿大一家铝矾土精练公司Alcan公司与加纳政府签定了谅解备忘录(MOU)，该公司将持有加纳铝矾土公司80%的股份，同时将在加纳建立一个合资企业，开发Nyinahin的铝矾土矿藏，并建设一个铝矾土年精练能力达150至200万吨的炼铝厂。Alcan公司将持有该厂51%股份，加纳政府持有49%。　{HotTag}

　　加拿大Alcan公司在全世界59个国家和地区拥有近65000名员工，其2005年收入达203亿美元。　

　　由于东西走廊铁路运输状况差，迫使生产企业如加纳铝矾土公司(GBC)只能主要依靠公路运输产品，提高了生产成本。同时由于缺乏铝矾土精练厂，因此加纳无法在本国完成将铝矾土转化成铝，大量的铝矾土资源只能以原料的方式出口，同时不得不从国外进口铝。　

　　美国和加拿大2005年铝挤压材消费量为200万吨

　　铝挤压协会(AEC)及美国铝协(AA)最近联合公布了2005年北美地区铝挤压材消费统计数据，数据显示，2005年美国和加拿大铝挤压材消费量为200万吨，比2004年全年的190万吨增加了5.7%，其中建筑行业是铝挤压材消费的最大领域，占到铝挤压材总消费的41%为83万吨，同比增加了4.4%，在建筑行业中，门窗用铝挤压材消费占45%，同比增3.7%，幕墙等挤压材消费同比也有所增加。挤压材的第二大消费领域为交通运输行业，2005年该领域的铝挤压材消费量为13.1亿磅，占总消费39.6%，其中，41%用于客车、卡车，32%用于拖车等。　

　　数据还显示，2005年美国和加拿大铝挤压材进口大幅增加22.3%到16万吨，国内的铝挤压材产量减去出口之后为184万吨，同比增加了4.5%。

　　2006／07年度澳大利亚主要基金属产量和出口量预测

　　堪培拉消息：以下是澳大利亚农业和资源经济局(ABARE)周一(6月26日)公布的2006／07年度澳大利亚主要基金属产量和出口量预测：(单位：千吨)　

　　06／07年度 06／07年度 05／06年度　

　　(先前预测)　

　　铜　

　　矿铜产量　1,051 1,045 938　

　　精炼铜出口量　551 560 472　

　　锌　

　　矿锌产量　1,513 1,473 1,414　

　　精炼锌出口量　480 407 471　

　　铝和氧化铝产量　

　　氧化铝　20,170 20,480 18,010　

　　铝　1,919 1,931 1,915　

　　镍出口量　232 224 204　

　　IAI：至5月底西方铝冶炼商持有铝库存降至306万吨

　　 国际铝业协会(IAI)周一公布的初步数据显示，截止5月底西方铝冶炼商持有的铝库存(不包括终极铝产品在内)总量从截止4月底的309.3万吨和2005年5月底的328.8万吨下降至306万吨。　

　　未锻造铝库存分别从4月底的166万吨和2005年5月底的187.3万吨下降至165万吨。

　　新一轮宏观调控启动电解铝业首当其冲

　　2006年中国新一轮宏观调控的措施，在水泥和电解铝行业率先展开。昨天，国家发改委表示将推出系列举措，加快水泥和铝工业结构调整步伐，保证二者健康发展。　

　　部分行业的过剩压力　

　　此前一天，发改委曾发布一季度经济运行报告认为，当前部分行业产能过剩的压力继续加大，发改委会同有关部门，已出台了煤炭、水泥、铝、铁合金、焦炭等行业加快结构调整的指导意见，将陆续出台其他有关行业加快结构调整的指导意见。　

　　“盲目投资和产能过剩涉及地方政府的面子工程或政绩工程，同时牵扯到现在还没理顺的资源价格体系。”国家信息中心发展研究部战略规划处处长高辉清对《第一财经日报》表示，要解决部分行业产能过剩严重问题，有关能源的法律法规特别是能源价格的配套立法必须跟上。　

　　前能源部政策法规司司长朱成章则对本报记者表示，目前中国处在重化工发展阶段，有色金属、水泥等高耗能行业仍需发展，不能一味打压，但在企业的技术革新上，国家应给予相关的资金投入和政策支持。　

　　“十一五”淘汰水泥产能2.5亿吨　

　　昨天，国家发改委有关负责人在接受新华社记者采访时认为，当前水泥工业由于落后产能退出缓慢，面对新型干法水泥快速发展势头，产能存在潜在过剩迹象。据介绍，2005年，国内水泥市场需求不到10.5亿吨，而水泥生产能力已达13亿吨，其中60%左右为立窑等落后产能。　近日，国家发改委、财政部、建设部等八部委联合下发《加快水泥工业结构调整的若干意见》，要求加快水泥行业结构调整。　

　　发改委设定了对水泥行业的调整目标：2010年水泥预期产量12.5亿吨，累计淘汰落后生产能力2.5亿吨；把水泥行业规模以上企业户数从5100多家减少到3500家左右；水泥产量前10位企业的生产集中度从15%提高到30%；新型干法水泥比重从40%左右提高到70%。　

　　海螺集团副总经理郭景彬昨天接受本报记者采访时表示，调整水泥行业结构，应采取政府引导和市场调节相结合的手段，以市场调节为主；在淘汰落后产能时应把握“度”的问题，过慢和过快都不利于行业的健康发展。　

　　海螺集团是目前国内最大的水泥企业。郭景彬说：“大力发展新型干法生产线，淘汰落后的水泥生产工艺如立窑，必定会减少水泥企业的数量，提高行业的集中度。因此水泥企业从5100多家减少到3500家完全有可能。”　

　　我国水泥行业的集中度较低，前10家企业的生产总能力仅相当于世界最大的水泥企业法国拉法基集团一家的产能。广东一家中型水泥企业老总徐先生介绍，广东有大小水泥生产企业约4000家，至少1200家亏损，亏损面达30%；随着煤、电、运紧张，而水泥售价持续下滑，1／3的企业面临淘汰还是一个保守的估计。　因此，发改委强调，要加强总量控制，有保有压、区别对待、分类指导；严格市场准入，把环保新标准纳入水泥生产许可证发放的审核条件，适当修订水泥标准，提高水泥标号；建立落后产能退出机制，采取上大关小、补贴及赎买等多种方式，淘汰一批落后生产能力；鼓励水泥企业兼并、重组、联合，提高生产集中度；加大对水泥工业发展循环经济的政策支持，完善现行资源综合利用政策中有关水泥利废税收优惠规定。　

　　7项措施刹车电解铝投资　

　　自2004年上半年以来，国家就开始加大对电解铝等行业调控的力度。然而，自2005年11月份以来，伴随着电力供应紧张程度逐步缓解及价格进一步上涨，电解铝行业再现扩张势头。　

　　据介绍，目前在建电解铝项目11个，建设总能力112万吨。此外，目前我国还有10个拟建电解铝项目，总能力140万吨。发改委预计说，如果这些项目建成投产，预计“十一五”末总能力1300万吨左右，电解铝供过于求的局面将日趋严重。　

　　为了加强对电解铝行业的宏观调控，发改委推出的系列举措包括：加强产业政策和行业规划布局指导，严格控制总量的扩张，加强技术改造，优化产品结构；提高产业集中度，鼓励综合利用和节约资源，支持氧化铝、电解铝、铝加工企业联合重组；按照电压等级、负荷率等用电特性制定电价政策，支持骨干电解铝企业申请电力直购试点，或参股电厂，实现多种方式的铝电联营；对电解铝行业建立政策支持下的退出机制，且严格执行电解铝建设项目35%及以上资本金比例的规定。　

　　另外，严格的环保标准也将是淘汰落后电解铝生产能力的一大绝招。今后，将由国家环保总局定期公布环保不达标电解铝企业名单，限期进行治理。　

　　多方压力迫出口退税政策调整

　　就传闻中可能涉及轻工、纺织、冶金、钢铁、机械等多个行业的出口退税政策调整，《第一财经日报》从有关部门了解到，在产能过剩、WTO原则规范以及国外反倾销等形势压力下，出口退税政策随时调整也是正常的政策导向。　

　　近年来，财政和税收政策在产业结构调整方面发挥的作用逐渐明显，而出口退税政策也是几度调整。财政部一位官员介绍说，出口退税金额从2000年开始一举突破1000亿元，到了2003年更是接近2000亿元，“可以说对整个经济运行的影响力越来越大。”这位官员表示。　

　　一方面出口退税给中央和地方的财政压力逐渐增大，另一方面，其他尴尬因素也让出口退税政策面临导向调整：一些高耗能、污染环境的产品享受着出口退税，一些石油下游的企业在国内享受出口退税，在国外却遭到反倾销诉讼。　

　　“出口退税是目前最不合理的税收政策。2005年中国预计出口退税是3000多亿元，占到了GDP的1.8%，接近了2004年用于教育支出或卫生支出水平，这本身与中国加入WTO时向国际社会做出的法律承诺也是相违背的。”北京工商大学世界经济研究中心主任季铸教授向本报表示。　

　　自1985年实行出口退税政策以来，外贸出口带动了国内产业发展，成为经济发展功不可没的一架“马车”。其后，为了摆脱1998年亚洲金融危机的负面影响，进一步扩大出口，国家大幅度提高了出口退税率，1999年和2000年，出口退税率平均都在15%以上。　

　　同时，出口退税政策在执行中的一些负面影响也陆续出现，如出口欠退税成为中央财政的沉重负担，中央财政在2005年彻底偿还了2000多亿元的欠帐。出口骗税案件也时有发生。国家信息中心曾经估算，2000年全国骗税规模约占当年出口额的6.5%。此前，国税总局公布的涉税大案中，增值税犯罪和出口骗税为两个主要犯罪方式。　

　　这样，出口退税政策就会随着国内外经济形势的变化而随时调整。如今年4月27日，发改委、财政部、国税总局等九部门曾下发通知，继续对电解铝产品出口执行取消退税政策，并严格禁止氧化铝加工贸易等。电解铝和氧化铝都属于高耗能行业产品。　

　　而如果对纺织行业的出口退税税率下调，无疑是对这个出口大户的致命打击。记者从中国中小商户云集的中国制造网(http：／／www。made-in-china。com)了解到，因人民币升值，许多中小规模的企业已经利润微薄，“可以说是挣扎在产业链条的末端，这个政策出台，将是雪上加霜。”中国制造网营销总监许剑峰对本报记者表示。　

　　许剑峰介绍说，东南沿海很多以生产低附加值产品为主的纺织出口企业，由于规模小，涉外能力弱，就会选择B2B(电子商务)商务模式以节省企业成本。“这些小企业本来就利润微薄，一个政策的调整就可能决定了一个企业的生死存亡。”　许剑峰说。　

　　在国内众多专家呼吁纺织行业必须进行结构调整和产业升级，必须淘汰一些低附加值且消耗能源的企业的时候，调整出口退税政策似乎也是一个正确之举。但许剑峰呼吁：“政策出台要慎重，要考虑就业情况，还要考虑这些企业对外贸出口的贡献。”　

　　中国铝出口依旧强劲　三季度铝价有望反弹

　　近日海关公布了最新铝贸易方面的数据，从与铝相关的5类产品原铝(100%)、铝合金(90%)、铝半成品(95%)、废杂铝(90%)、氧化铝(51%)情况来看，1-5月原铝出口量为34.5万吨，较去年同期减少41%，5月份，　铝以及铝合金的出口总量达到59399吨，与前四个月的水平基本接近。此外铝半成品出口增长幅度较快，1-5月出口量达到40万吨，同比增幅高达57%。由于国家严格限制原铝出口，氧化铝来料加工减少对铝出口总量产生一些影响，最终使得铝半成品出口大幅增加，生产商从原铝出口转向高附加值的半成品(平轧，压铸，冲压产品)，同时这类半成品仍然享受出口退税13%的优惠政策。进口方面，由于国内氧化铝产量的强劲增长，氧化铝进口有所放缓，氧化铝净进口5月份为56.6万吨，　与前五个月的平均水平一致，今年1--5月进口总量年比增长47%。随着进口量的减少，近期国际市场氧化铝价格也出现明显的回落，按照目前进口氧化铝到岸价5800元计算，国内原铝生产成本降至18500-19000附近，成本对于价格的支撑因素渐渐弱化，预计下半年将成为价格回落的一个重要原因。　

　　笔者认为，三季度判断铝价的表现将更多地取决于境外市场情况。从伦铝最新情况来看，短期趋势渐渐平稳，投资者观望气氛较重，以技术的角度判断3季度铝价将有一波技术性反弹。此轮调整伦铝从最高点3300区域回撤至2500之后，进入一个平台整理，在阶段性底部企稳之后有望展开反弹，向上第一阻力位于2600，之后是年初高点2675一线，而下方的支撑在2425　一线，如果不慎向下破位，将再次考验2350　或　2200的支撑力度。对后市铝价的综合观点是：伦铝有望先反弹后回落，沪铝将跟随伦铝反弹，但涨幅有限。　

　　鲁能晋北铝业一期100万吨氧化铝工程投产

　　6月27日，作为山西省经济结构调整的标志性项目--山西鲁能晋北铝业有限责任公司一期100万吨氧化铝工程投产。　

　　山西鲁能晋北铝业公司由山东鲁能集团公司和山西省经济建设投资公司合资组建，于2002年10月成立。该公司利用晋北地区丰富的煤铝资源，实施煤、电、铝一体化、规模化开发，建设“煤-电-铝”和“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝深加工”两条相互关联的完整产业链，并带动相关产业协调发展，在“十一五”期间基本形成一个经济、环保、可持续发展的产业集群和若干个工业园区，有效促进晋北地区经济和社会发展。　

　　晋北铝项目2005年被列为国家规划建设的八大氧化铝基地之一。此次投产的年产100万吨氧化铝工程作为该项目的一期工程，是2004年国家批准建设的51个重点项目中唯一的铝工业项目，也是当时国内建设规模最大的氧化铝工程。晋北铝项目总体规划为三期工程，计划到“十二五”初期，建成年产300万吨氧化铝、50万吨电解铝、40万吨铝型材的大型铝工业基地。其中，二期100万吨氧化铝工程，计划总投资48亿元，拟于今年下半年开工建设，到2007年底竣工投产。

　　中国1-5月铝及相关原料进出口详细数据

　　 中国海关最新公布的1-5月全国原铝、氧化铝、废铝和铝土矿的进出口量以及来源／目的地数据，列表如下(吨)：　

　　出口　5月　同比变动%　1-5月　同比变动%　

　　原铝　64,264　￣　344,898　￣　

　　目的地　

　　韩国　46,070　￣　209,078　￣　

　　中国香港　4,526　￣　26,778　￣　

　　新加坡　6,000　￣　20,882　￣　

　　日本　6,539　￣　46,730　￣　

　　越南　1,118　￣　5,927　￣　

　　中国台湾　0　￣　34,425　￣　

　　铝合金　37,129 612.5 163,513 197.2　

　　目的地　

　　日本　18,706 696.1 100,002 264.4　

　　中国香港　4,271 1,020.1 18,042 335.7　

　　韩国　3,877 518.3 16,552 87.3　

　　新加坡　5,182 8,518.4 8,558 1,668.3　

　　泰国　1,408 649.9 4,424 147.2　

　　印尼　590　-4.6 3,804　-50.2　

　　中国台湾　1,406 3,760.5 3,314 344.7　

　　废铝　19　-79.6 165　-78.7　

　　进口　5月　同比变动%　1-5月　同比变动%　

　　原铝　22,477　￣　121,282　￣　

　　来源地　

　　韩国　6,096　￣　38,307　￣　

　　澳大利亚　3,892　￣　28,997　￣　

　　中国(回购)　3,683　￣　22,254　￣　

　　俄罗斯　5,011　￣　14,333　￣　

　　南非　2,855　￣　13,287　￣　

　　铝合金　19,518 31.4 89,505 11.6　

　　来源地　

　　阿联酋　6,135 98.0 20,479 45.9　

　　中国台湾　3,671 42.1 18,521 19.9　

　　中国(回购)　2,982 130.2 11,326 71.2　

　　澳大利亚　1,048 81.0 7,348 76.7　

　　俄罗斯　542　-7.9 6,171 52.3　

　　马来西亚　825　-14.3 4,168　-30.5　

　　哈萨克　615　-67.6 3,604　-59.0　

　　废铝　128,913　-5.0 615,639 0.5　

　　来源地　

　　美国　40,009 38.1 173,164 24.8　

　　澳大利亚　20,098 57.2 108,629 84.6　

　　西班牙　11,227 63.6 32,826 16.2　

　　中国香港　3,628　-90.7 47,225　-72.0　

　　比利时　3,146　-80.7 43,277　-39.2　

　　荷兰　9,981 184.1 36,813 141.8　

　　菲律宾　9,263　￣　31,526　￣　

　　英国　4,625 115.7 20,899 51.5　

　　德国　3,486　-6.9 19,945 24.0　

　　日本　4,253　-4.7 18,888　-1.1　

　　氧化铝　566,747 5.5 2,781,101　-8.7　

　　来源地　

　　澳大利亚　369,960 32.8 1,452,279　-6.0　

　　印度 82,194 29.3 337,875　-15.3　

　　美国　28,524　-30.1 286,824　-10.7　

　　牙买加　64,128　-8.1 279,423　-21.7　

　　波斯尼亚　￣　￣　126,270 403.8　

　　哈萨克　8,982 11.3 69,105 154.2　

　　巴西　7,344 565.0 39,718　-66.5　

　　钒土矿　761,898 459.3 2,629,713 379.2　

　　来源地　

　　印尼　680,015 401.0 2,507,777 359.0

　　印度 31,088　￣　67,079　￣　

　　澳大利亚　49,674　￣　49,674　￣　

　　日本　1,120 133.3 5,100 109.0

　　四、一周走势评述

　　铝价酝酿反弹行情

　　本周，LME期铝振荡交易。沪铝价格横盘整理。

　　LME期铝价格本周振荡整理，但仍然在相对的低位，最低价格为2450美圆／吨，其后在缺少更进一步的买盘情况下价格延续振荡交易。并在周末阶段价格重新走高。从这样的走势看，价格将会进一步形成反弹的行情。总持仓量这个阶段维持在56万手以上，也显示了资金在这个阶段对于价格的向好预期，现货供应还维持稳定，贴水在40美圆／吨，成交量在本周末期也有所增加。最重要的美圆重新回落有利于价格的稳定并走高。三个月期铝最终收盘报2625美圆／吨，较上周同期上涨了170美圆／吨。

　　沪铝本周初期在伦铝回落的拖累下有所走低，并在氧化铝价格持续回落的冲击下带来了恐慌性平仓盘的压力，也使价格显示的相对低迷，主力合约AL0609最低价格也回落到19420元／吨。而整个现货市场的表现也相对较为稳定，价格始终在19400元／吨以上徘徊。这进一步显示了消费买盘在现货市场中积极的一面，远期合约在经历了氧化铝价格下跌的冲击后在伦铝稳定的支撑下也相对的显示稳定，并在周五开始大举增仓。这说明了市场的看涨的心理环境仍然是较为普遍的。主力合约AL0609收盘报19870元／吨，较上周同期上涨了150元／吨。

　　国内外市场本周的焦点主要有以下几个方面：1。汇率中美国加息的预期最终变为现实。美圆的反弹行情从图表上显示暂时面临压力。前期的加息预期带动了美圆的反弹而构成了铝价的压力所在。但在本周加息尘埃落定和金融环境初步稳定后，美圆的走强意愿也得到了抑制，进而对商品价格构成支撑，金融环境的初步稳定使我们相信短期的价格将会面临着反弹的机会。2。氧化铝现货报价是国内铝价本周最大的焦点，港口报价已经回落到5600元／吨，甚至国内的某些新增氧化铝厂报价达到了4900元／吨，在这样的氧化铝价格下跌情况下构成了沪铝盘面的巨大压力，而短期的氧化铝价格没有稳定可能会构成近期价格走高压力所在。电价却反过来构成了铝价的支持，本周全国电价普遍上涨2.5分／度，而部分没有自备电厂的电解铝生产企业也上调了1.5分／度左右的价格。这又从成本上抵消了部分氧化铝价格下跌的冲击。最终使铝价在这个阶段得到稳定，而价格能否重新走高依然需要关注国际铝价的走势。3。国内外需求环境依然良好。国际铝市场由于中国铝锭出口的减少而需求继续维持强劲，从北美定单的扩张中我们就可以看到需求的稳步增加，也带来了价格下跌以后买盘的踊跃。而国内方面同样是随着价格的下跌买盘一样积极，主要是前期的上涨消费企业大多没有备货，而在价格下跌后给予了企业最大的买入机会。进而在这个阶段本来应该是淡季的市场采购依然维持旺盛。这也有利于价格的稳定，而随着国内外铝价的稳定，国内的买盘将进一步加入买铝的行列，从而在短期存在着推动价格走高的能量。4。持仓量在本周升显示对价格有利。伦铝的总持仓量为56万手，　这依然是历史的高度，并且这种持仓量似乎没有减少的意思，这使我们继续看好伦铝价格。沪铝在本周末伦铝价格走高后也开始了大量增仓的行情。这显示了目前的铝价有一定的吸引力，也使价格稳定并得以走高。在这种资金介入的情况下我们仍然有理由相信价格将会受到支撑而走高。基本面显示价格开始受到支撑。

　　技术走势上，本周的价格重新走高并且没有下破前期的低位使我们相信价格开始进入反弹的行情之中。本周的价格稳定并在低位放量使我们在技术走势上预期价格也会有所反弹。短期均线也显示价格有走高的要求。技术走势预计价格会振荡走高。

　　综上所述，在金融环境初步稳定以后，美圆的回落将会带来铝价的反弹走高，而消费买盘的稳定和资金的积极持仓意愿使我们相信价格存在着走高的能量。预计伦铝在这个阶段会振荡走高。沪铝的上涨在这个阶段氧化铝没有稳定的情况下还是存在着压力的，但电价的提高有利于价格稳定，而消费买盘的可能出现也有利于价格，并且在本周的沪铝增仓使我们相信价格在近期会在伦铝走高的拉动下上涨。关注国内资金的介入情况将有利于我们判断价格的反弹高度。

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