尚未具备全面市场条件 钢铁业重组遭冷场

    我国钢铁业并购重组在一片“势在必行”的声浪中逐渐演化成“市场旺火”。这是继两年前“大炼钢铁”的投资热和先后两次钢价“热浪”之后的又一个钢铁热潮。但是透过种种火热“表象”，可以发现我国钢铁“并购”之局利益错综，关系复杂。博弈过度极易导致一种“外热内冷”的结果。中国钢铁工业协会评价今年上半年国内钢铁业重组时，下了“进展不快，实质性大动作不多”的评语。

    重组尚未具备全面的市场条件 {TodayHot}

    自从钢铁业经历了连续两年的“冰火两重天”起落之后，针对产能相对过剩，业内早已达成了“行业重组势在必行”的共识。

    产业集中度低确实已是钢铁业的根本“痼疾”。据“我的钢铁”咨询公司提供的资料，去年国内粗钢、生铁、钢材和铁合金生产企业分别达到498家、983家、2267家和1325家。粗钢年产10万吨以下企业数仍占一半以上。钢材生产前4位企业产量在总产量中的份额只占不到12%。在新的投资中，500万吨以上规模企业的扩张速度低于100万至500万吨规模的企业。 {HotTag}

    但是看到了“势在必行”的根本出路，并不等于“大家都会自觉地往一条道上走”。钢铁行业分析人士贾良群说，根据国际钢铁业界的经验，行业整合只有在市场真正跌入持续性的谷底之后，才会有根本性的突破。但是就我国市场目前的情况而言，尚未跌入谷底，行业整合的突破性时刻还未真正到来。

    宝钢战略分析人士也认同钢铁业重组尚未具备全面的市场条件。他们指出，市场总体依然是高位运行，起伏转换较快，市场只要一回暖，一度停产的小钢厂就会重新开工，淘汰产能会“死灰复燃”。企业重组的推进更是会受到“冷暖起伏”的较大影响。

    “并购路线图”的冲撞

    随着今年以来我国钢铁业并购重组的渐次展开，不同企业的并购路线图也在形成过程中。

    贾良群认为，从大的方面来看，目前的并购路线主要有两种：一种路线是跨区域的，主要由国内的核心大企业来做。这种做法国家的产业政策明确表示支持和鼓励，一方面可以在现有核心企业的基础上形成若干区域巨头；一方面也可以改变中小钢厂争资源、重复竞争的不良局面。另一种路线是区域内整合，这比较容易推进。新近山东省酝酿整合省内的莱钢和济钢，以期形成年产3000万吨的钢铁集团。

    但是，这两种并购路线已产生了一定的冲撞。这种冲撞如果扩展开来，从全国钢铁业宏观的并购重组格局来看，很容易形成一种僵持的“冷格局”。业内专家认为，从行业整合的有效性而言，跨区域并购应更被看重；但从行业整合的可行性而言，区域内重组可能更为现实。不过，如果区域内重组推进得不彻底，很容易成为一种“关门主义”，以整合后的体量上的巨大来拒斥外来的资源流动。而如果跨区域的重组在利益安排上处理不当，也会遇到重重矛盾。

    据分析，目前不论是跨区域还是区域内的重组，其内在的动机无非是两个：一是防止自己现有的行业地位下降；二是为了通过并购获准实施新建项目，以占领行业生产的“制高点”。这种行业地位之争和新建项目之争，如果不加以合理的引导，很容易导致产业重组“换汤不换药”。

    据国内一家大型钢厂的人士说，目前跨区域的重组项目难度很大，不少地方都倾向于内部重组。这可能使资源配置的有效性受到限制。跨区域重组的利益安排不仅要考虑税收、劳力安置等“桌面部分”，而且还有不少“桌面下的”阻碍。为了新上项目而并购的倾向也有抬头，使面上的重组僵持。

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