g冶特钢：业绩暴增400%+军工特钢资产整合＝中信特钢航母

    由于融资融券试点即将推出，股指期货在金融期货交易所挂牌后筹备工作已紧锣密鼓的进行，融资融券的抵押以大盘股的可能性较大，而股指期货既然以股指为标的，对股指影响较大的权重股自然成为市场关注的对象，这也是近期银行股、中国石化等指标股大涨的原因。在这些权重股大涨之后，市场热点向其他蓝筹股转移，长期低位蓄势的高速公路板块率先启动。而钢铁、电力板块也有逐步活跃的迹象。2006年钢铁行业受原材料价格高企和产品价格下跌的影响业绩下滑，二级市场表现远远滞后于大盘，不少钢铁股股价低于净资产{TodayHot}，动态市盈率不足10倍，长期低位蓄势使得钢铁股有爆发的潜力。从行业前景来看，随着国家工业化、城镇化、振兴制造业和全面建设小康社会速度的加快，特钢行业的需求在未来数年能够保持10-15%的增长速度。欧、美日等发达国家的经济发展证明，普钢需求量达到饱和之后，特钢需求将大幅上升。目前，我国特钢产品占钢铁总量的比例不到发达国家的一半，国内特钢产品发展空间广阔，今年以来，铁矿石和能源成本高企以及钢产品价格下滑使得国内外钢铁巨头积极谋求通过并购整合提高产业集中度以降低成本，宝钢和邯钢的收购与反收购大战一度成为今年钢铁板块的焦点。我们建议投资者关注同样具有整合潜力、业绩将暴涨400％的特殊钢龙头000708G冶特钢。 　　享有盛誉的特钢龙头 自主创新结硕果 　　G冶特钢（000708）：公司是华中地区历史悠久{HotTag}的特种钢铁企业，底子厚，科研能力强，高合金钢等7种产品被认定为高新技术产品；高碳铬轴承钢等三项产品荣获国家冶金产品实物质量金杯奖；弹簧扁钢、船舶用钢等五项产品荣获中国质协、英国劳氏船级社等第三方权威机构的认证。公司05年自有资金完成技术改造投资1.09亿元，其中，重点项目如2#高炉除尘配套设备工程、锻钢5T电液锤改造工程、850轧机配套工程、四炼钢RH精炼炉工程等，06年2月、3月相继完工投产，为完善工艺、提高质量、改善环保创造了条件，公司以铁路高级轴承钢、新型高级齿轮钢、电站锅炉用钢、石油用钢、火车用高性能弹簧圆钢等产品为核心，大力开发军工钢、高压锅炉管坯钢、油井管坯钢等新产品，产业结构合理，发展前景看好，国家中部崛起的战略和大力扶持装备制造业崛起的方针将为公司提供广阔的市场机会。 　　航天军工上游产业 分享下游高成长 　　公司为“神舟六号”专门研发的高温合金钢和为“神舟七号”专门研发的专用钢材等产品受到市场和用户的广泛好评。其中航天用GH1131高温合金钢为公司独家生产，拥有自主知识产权。据统计，2005年，公司的军工用钢供应量达6000多吨，预计2006年的军工用钢将有望突破1万吨，同比增长接近67％。目前军工用钢订单十分饱满，将为公司2006年的业绩大幅增长进一步夯实基础。 　　中信特钢航母 资产整合潜力大 　　继旗下证券资产平台G中信完成增发并收购金通证券、华夏基金，进一步确立行业优势地位，中信银行启动上市计划之后，中信集团旗下中信文化传媒集团有限公司又有望通过重组*ST磁卡实现整体上市。可以预见，中信集团下属优势产业将以具代表性上市公司为核心加速整合。中信集团下属唯一的钢铁类上市公司就是G冶特钢，早在2004年，中信旗下的中信泰富就通过收购公司大股东冶钢集团成为公司的实际控制人，通过积极的资产重组，大股东冶钢集团年产量超过100万吨，在股改中，已经承诺自股改方案实施之日起三年内，大股东将向公司注入价值不低于3亿元，净资产收益率不低于10％的优质资产。今年上半年，中信泰富在收购了西澳大利亚Pilbara地区可开采储量20亿吨的磁铁矿石，并获得以200美元/吨额外购买40亿吨磁铁矿石的选择权，这表明中信泰富在确保自己的特种钢铁业务能获得稳定原材料供应，并计划以铁矿石资源为资本与国内其他钢铁企业合作，显然中信泰富有意壮大钢铁类产业。目前中信泰富目前还拥有国内特钢行业盈利能力极强的兴澄特钢和石家庄钢厂，今后中信泰富很有可能利用G冶特钢作为特钢行业的资本运作平台，将其打造为国内最有竞争力的特钢航母。 　　业绩爆增 价值低估促爆发 　　尽管今年上半年面临钢材价格同比下降、资源运输紧张、原材料和能源成本大涨的严峻经营环境，但公司切实转变经济增长方式，注重新品开发，增加高级轴承钢等高效产品的生产，提升产品的档次和质量。通过增加直供比、开拓铁路、军工、船舶、石化等高端市场和潜在市场，使主导产品的市场占有率明显提高，通过加强与供应商的战略合作、优化工艺流程、落实挖潜降本指标体系，使成本大幅下降。因此公司生产经营步入稳定、持续发展的轨道。在钢材同比略有增长、销售收入略有下降的情况下，销售成本下降幅度更大，上半年实现净利润同比增长492％，预计前三季度净利润同比仍将增长400％以上。从二级市场走势来看，该股上半年在业绩大增的预期之下大幅上涨，期间成交活跃，明显有新增资金介入，随后该股步入调整蓄势阶段，经四个月的宽幅震荡，该股充分清洗浮筹，目前回落到半年线附近获得支撑，从周线图来看，该股的对称三角形整理已接近尾声，该股目前动态市盈率仅为6倍，价值明显低估，下挫的可能性微乎其微，极有可能展开报复性反弹。

    由于融资融券试点即将推出，股指期货在金融期货交易所挂牌后筹备工作已紧锣密鼓的进行，融资融券的抵押以大盘股的可能性较大，而股指期货既然以股指为标的，对股指影响较大的权重股自然成为市场关注的对象，这也是近期银行股、中国石化等指标股大涨的原因。在这些权重股大涨之后，市场热点向其他蓝筹股转移，长期低位蓄势的高速公路板块率先启动。而钢铁、电力板块也有逐步活跃的迹象。2006年钢铁行业受原材料价格高企和产品价格下跌的影响业绩下滑，二级市场表现远远滞后于大盘，不少钢铁股股价低于净资产{TodayHot}，动态市盈率不足10倍，长期低位蓄势使得钢铁股有爆发的潜力。从行业前景来看，随着国家工业化、城镇化、振兴制造业和全面建设小康社会速度的加快，特钢行业的需求在未来数年能够保持10-15%的增长速度。欧、美日等发达国家的经济发展证明，普钢需求量达到饱和之后，特钢需求将大幅上升。目前，我国特钢产品占钢铁总量的比例不到发达国家的一半，国内特钢产品发展空间广阔，今年以来，铁矿石和能源成本高企以及钢产品价格下滑使得国内外钢铁巨头积极谋求通过并购整合提高产业集中度以降低成本，宝钢和邯钢的收购与反收购大战一度成为今年钢铁板块的焦点。我们建议投资者关注同样具有整合潜力、业绩将暴涨400％的特殊钢龙头000708G冶特钢。 　　享有盛誉的特钢龙头 自主创新结硕果 　　G冶特钢（000708）：公司是华中地区历史悠久{HotTag}的特种钢铁企业，底子厚，科研能力强，高合金钢等7种产品被认定为高新技术产品；高碳铬轴承钢等三项产品荣获国家冶金产品实物质量金杯奖；弹簧扁钢、船舶用钢等五项产品荣获中国质协、英国劳氏船级社等第三方权威机构的认证。公司05年自有资金完成技术改造投资1.09亿元，其中，重点项目如2#高炉除尘配套设备工程、锻钢5T电液锤改造工程、850轧机配套工程、四炼钢RH精炼炉工程等，06年2月、3月相继完工投产，为完善工艺、提高质量、改善环保创造了条件，公司以铁路高级轴承钢、新型高级齿轮钢、电站锅炉用钢、石油用钢、火车用高性能弹簧圆钢等产品为核心，大力开发军工钢、高压锅炉管坯钢、油井管坯钢等新产品，产业结构合理，发展前景看好，国家中部崛起的战略和大力扶持装备制造业崛起的方针将为公司提供广阔的市场机会。 　　航天军工上游产业 分享下游高成长 　　公司为“神舟六号”专门研发的高温合金钢和为“神舟七号”专门研发的专用钢材等产品受到市场和用户的广泛好评。其中航天用GH1131高温合金钢为公司独家生产，拥有自主知识产权。据统计，2005年，公司的军工用钢供应量达6000多吨，预计2006年的军工用钢将有望突破1万吨，同比增长接近67％。目前军工用钢订单十分饱满，将为公司2006年的业绩大幅增长进一步夯实基础。 　　中信特钢航母 资产整合潜力大 　　继旗下证券资产平台G中信完成增发并收购金通证券、华夏基金，进一步确立行业优势地位，中信银行启动上市计划之后，中信集团旗下中信文化传媒集团有限公司又有望通过重组*ST磁卡实现整体上市。可以预见，中信集团下属优势产业将以具代表性上市公司为核心加速整合。中信集团下属唯一的钢铁类上市公司就是G冶特钢，早在2004年，中信旗下的中信泰富就通过收购公司大股东冶钢集团成为公司的实际控制人，通过积极的资产重组，大股东冶钢集团年产量超过100万吨，在股改中，已经承诺自股改方案实施之日起三年内，大股东将向公司注入价值不低于3亿元，净资产收益率不低于10％的优质资产。今年上半年，中信泰富在收购了西澳大利亚Pilbara地区可开采储量20亿吨的磁铁矿石，并获得以200美元/吨额外购买40亿吨磁铁矿石的选择权，这表明中信泰富在确保自己的特种钢铁业务能获得稳定原材料供应，并计划以铁矿石资源为资本与国内其他钢铁企业合作，显然中信泰富有意壮大钢铁类产业。目前中信泰富目前还拥有国内特钢行业盈利能力极强的兴澄特钢和石家庄钢厂，今后中信泰富很有可能利用G冶特钢作为特钢行业的资本运作平台，将其打造为国内最有竞争力的特钢航母。 　　业绩爆增 价值低估促爆发 　　尽管今年上半年面临钢材价格同比下降、资源运输紧张、原材料和能源成本大涨的严峻经营环境，但公司切实转变经济增长方式，注重新品开发，增加高级轴承钢等高效产品的生产，提升产品的档次和质量。通过增加直供比、开拓铁路、军工、船舶、石化等高端市场和潜在市场，使主导产品的市场占有率明显提高，通过加强与供应商的战略合作、优化工艺流程、落实挖潜降本指标体系，使成本大幅下降。因此公司生产经营步入稳定、持续发展的轨道。在钢材同比略有增长、销售收入略有下降的情况下，销售成本下降幅度更大，上半年实现净利润同比增长492％，预计前三季度净利润同比仍将增长400％以上。从二级市场走势来看，该股上半年在业绩大增的预期之下大幅上涨，期间成交活跃，明显有新增资金介入，随后该股步入调整蓄势阶段，经四个月的宽幅震荡，该股充分清洗浮筹，目前回落到半年线附近获得支撑，从周线图来看，该股的对称三角形整理已接近尾声，该股目前动态市盈率仅为6倍，价值明显低估，下挫的可能性微乎其微，极有可能展开报复性反弹。

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