煤炭行业月报:关注采矿权市场化改革及影响

    未来一段时间东亚市场的动力煤波动应该大于炼焦煤价格的波动，国内煤炭上市公司动力煤的出口业务波动会大于炼焦煤出口业务。..关注采矿权市场化改革：我们预计将将增加现有采矿权的价值，将降低未来取得储量的价值预期。      与母公司之间的采矿权转让将受到抑制，转让的价款将直接影响股东的投资回报。大矿与下矿的竞争力差异将会进一步加大。..中报显示，价格略有回落，成本费用增加，导致盈利能力下降。预计未来经营效率下降将进一步拖累盈利增长。..行业中观的变化与上市公司效益变化基本同步，但煤炭上市公司的市场表现却滞后于中观变化，原因在于煤炭相对于其他行业仍有较高的增长。..对于周期性的煤炭行业，一旦增长回落之后，增长的故事就很难在演绎。以PB 或市值与储量价值之比将成为评价煤炭上市公司的主要指标。

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