12月中国钢材市场进入“隆冬”时节

上周，国内钢材市场弱势依旧。11月份，多地受到雨雪天气影响，工程施工进度普遍拖延，且均无赶工期计划，对钢材的需求萎缩。另外，市场资金紧张，商家信心不足，各环节均以降库存为主，也对钢材价格形成制约。11月份，无论是钢厂还是贸易商，出货量都明显下滑，预计12月份国内钢市或将延续弱势下行的态势。　　其一，钢厂减产、限产力度仍然不足。近期，受市场“倒逼”机制影响，一批钢厂加入减产行列，也确实有高炉开工率下降的情况出现。但与此同时，钢厂也进入一个越减越产的“怪圈”，部分时间段产量有所抬头。钢协统计数据显示，11月上旬会员企业同口径粗钢日均产量为172.79万吨，环比增长0.4%。钢协预估11月上旬全国粗钢日均产量为217.04万吨，比10月份实际产量增长1.75%。由于粗钢实际产量处于高位，钢市供应压力依然较大。　　其二，钢市整体行情延续弱势。上周，钢材现货平均价周环比和月环比继续下跌。监测数据显示，截至11月27日，国内10大重点城市ф25mmⅢ级螺纹钢均价为1913元/吨，比前一周同期下跌38元/吨，比上月同期下跌134元/吨；ф6.5mmHPB300高线均价为2040元/吨，比前一周同期下跌43元/吨，比上月同期下跌125元/吨；5.5mm热轧卷板均价为1827元/吨，比前一周同期下跌11元/吨，比上月同期下跌111元/吨；1.0mm冷轧卷板均价为2287元/吨，比前一周同期下跌20元/吨，比上月同期下跌180元/吨；20mm中板价格为1855元/吨，比前一周同期下跌33元/吨，比上月同期下跌147元/吨。　　其三，上周全国钢材社会库存下降速度继续放缓，重点钢企库存上升。监测数据显示，截至11月27日，全国29个重点城市钢材社会库存量为807.38万吨，比前一周减少10.70万吨，下降1.31%，较前一周的下降速度放缓0.05个百分点。由于出货受阻，钢厂库存被动上升。钢协统计数据显示，会员企业11月上旬末钢材库存量为1502.89万吨，比10月下旬末增长16.75万吨，增长幅度为1.13%。库存上升导致钢厂库存占款和降价压力明显增大。　　其四，铁矿石价格暴跌，钢厂出厂价格全面下调。11月27日，中国铁矿石价格指数62%直接进口矿价格已经降至43.64美元/吨，11月份累计降幅达到12%，比起2011年最高峰的191美元/吨一落千丈。成本下降无疑为钢材现货价格继续阴跌提供了空间。上周，鞍钢、本钢、首钢、河钢、沙钢等相继出台了12月份价格政策，以全面下调为主。　　在经济下行压力不减的情况下，无论是房地产还是家电、汽车等传统制造业表现都差强人意。近期，北方多地出现暴雪、大雪天气，加上随之而来的低温，本已慢慢萎缩的需求更为低迷。一方面是钢厂居高不下的产能和积蓄已久的高位库存，另一方面是市场低迷的需求和钢贸商低落的订货心态，预计12月份钢市或将进入“隆冬”。　　上周末（11月28日~11月29日），唐山钢坯价格创下1500元/吨的新低，部分外地资源现金含税价为1490元/吨。由于钢厂价格底线接连失守，亏损越来越大，有些钢厂甚至已经无法运转，减产、停产正在提前到来。　　现货价格继续走低　　随着期货市场降温及现货市场基本面继续疲软，钢材现货市场价格回归弱势，建筑钢材、板材等多个品种价格小幅下跌。　　数据显示，一周以来（11月23日~11月27日），线螺报价下跌的市场仍然不少，华北、华中、西南、西北等多数市场价格仍处于下跌通道，兰州市场价格跌幅甚至过百。目前，北京Ⅲ级螺纹钢最低报价1720元/吨，较上海低50元/吨左右；热轧卷板市场走势稍好，中厚板市场低迷不振，部分市场价格低于全国螺纹钢最低价（1700元/吨），冷轧卷板市场有稳有跌，全国均价已经跌至2450元/吨左右，处于20年来罕见低位。　　价格一路下跌，零星反弹未能成势，宏观缺乏利好，期货市场迅速回落，这些都加大了现货市场的看空情绪。年底随着钢厂破产、裁员、降薪消息的增多，钢贸商对后市更加缺乏信心。　　期货市场在11月26日夜盘开盘后，铁矿石、螺纹钢主力纷纷回落，至11月27日夜盘，螺纹钢主力收1657元/吨，跌11元/吨，铁矿石主力收303元/吨，跌1.5元/吨。与反弹后的高点相比，螺纹钢价格已经下跌了60多元/吨，铁矿石价格下跌了16元/吨，下降幅度大、速度快。期货市场快速回落符合市场预期，在形势不好的情况下，对现货市场的利空往往放大，目前主力1605合约贴水上海现货市场超过100元/吨。　　出口面临回流调整　　11月底，全国主要钢材库存已经降至915万吨以下，周环比减少超过10万吨，较10月底下降了50万吨以上，且继续呈下降态势。中国钢铁工业协会11月27日发布的数据显示，11月份，全国22个城市5大类品种钢材社会库存环比下降幅度较大（下降11.48%），受季节因素影响，线材、螺纹钢库存降幅均超过15%。钢材社会库存的持续下降，进一步说明了市场的缩量。目前，贸易商的数量在不断减少，存活下来的钢贸商也在缩小经营量，钢厂订货量大幅缩减。　　但与此同时，钢厂的库存水平进一步提升。11月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1502.89万吨，较上一旬末增长1.51%；社会库存继续下降，几乎降至钢厂水平的一半，给钢厂带来了很大的营销压力。当前又正值年底，资金回笼需求大，资金链紧，随着钢价的进一步下跌，停产压力越来越大。　　出口方面，由于全球范围内钢铁需求总量减少，加上西方一些发达国家加强对中国钢材的反倾销力度，以及中国钢铁业近年来进入减量发展新常态，明年我国钢材出口继续维持高速增长的可能性较小。　　从过去的情况来看，2014年钢材出口金额有所增长，但从2015年3月开始，钢材出口金额出现负增长，5月、7月、8月、10月份降幅都超过10%。其中，10月份甚至下滑24.3%。目前，内销价格与出口价格倒挂，即便扣掉退税，价格也要低于国内市场价格50元/吨~100元/吨，螺纹钢、热轧卷板、中板等品种12月份的出口报盘降至350美元/吨（FOB）。如果明年出口回落10%~20%，则意味着国内钢材市场要承担1000万吨~2000万吨钢材的内销压力，这将推动钢厂继续压缩产量，来促使供需关系趋向新的平衡。　　原料与钢材市场负向共振　　除了钢坯市场价格已经跌破1500元/吨外，煤炭市场也止不住下滑趋势。据悉，山西主流煤企调整部分钢厂铁路价格，仍执行一户一议政策，调整幅度在10元/吨~60元/吨之间，并追溯到11月1日起执行。因此，部分大型钢材焦煤采购价格或将继续下降。钢厂面临的压力进一步向原料传导，铁矿石市场也不乐观。全球大矿商正以低于20美元/吨的成本逆势增产，FMG最近5年快速完成了扩产；今年第三季度，力拓的铁矿石产量大增12%……国际投行纷纷预期铁矿石价格将降至40美元/吨甚至以下。　　中国钢厂如果明年大规模减产，则铁矿石供大于求矛盾更大，价格会继续下行，进一步利空钢材。目前，矿、坯、材形成负向共振，使产业链矛盾扩大，矿商盈利空间收窄。　　除此以外，国际政治经济形势复杂多变，美元指数已经上涨至100大关上方，国际油价、金属、黄金均出现大跌，纷纷创下6年~7年来新低。不论美国加不加息，大宗商品的低迷周期仍没有过去，通缩还在继续，这些因素都将对国内钢材市场产生影响。

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