钢铁行业:关注供给端再次收缩的可能
钢价上涨的供给端逻辑。
除需求及成本外,我们认为8月份以来钢价上涨更主要的是来自供给端:钢厂复产进度低于预期。导致该现象的原因,我们认为来自三方面:钢价上涨犹豫、钢厂主动控制发货及环保影响等因素。从最新数据及信息看,上述局面将延续。
关注供给端再次收缩的可能。
8月份为唐山环保关停的重要时间窗口,其逻辑:1)前期零碎小规模关停的影响逐步积累和体现;2)新一波的关停。
本次关停3000万吨炼钢、2800万吨炼铁产能的事件目前尚停留在政策制定层面,未来主要关注:1)设备是否为已淘汰的;2)关停的力度和时间、及政策执行力。
若如期关停,则根据我们测算,将使得行业进入供不应求局面——需求大于供给7%左右。
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