原油走势连续下跌 难托塑料价格

进入8月，国际原油期货走势强劲，纽约WTI原油价格一度创下自2012年4月份以来的新高。但随着全球消费需求的下滑以及市场对于美联储退出货币宽松政策的忧虑，原油价格近期连续下跌，国内与之关联度较高的塑料期货价格也随之回调，连续3周收跌。

由于今年消费旺季较往年推迟，下游需求仍不给力;由于前期因检修暂时停产的生产线陆续开工，供给量却在增加。未来一段时间内，在缺少强势原油价格支撑的情况下，塑料价格不容乐观。

原油价格难涨

目前全球塑料生产的主要方法是从原油中提取石脑油，用石脑油制备乙烯生产聚乙烯。从这一产业链来看，塑料与其上游的原油关系比较紧密。通过计算国内塑料期货上市以来的价格与原油价格的相关性，格林期货研究员刘波发现，两者相关系数超过0.8，可以说是高度正相关。

“塑料价格与原油价格的正相关在7、8月份的大多数时间得到了较好的体现，特别是在整个7月份，国内商品期货市场整体下跌，但塑料期货却在原油的提振下涨幅超过7%。”刘波认为。

虽然目前原油价格仍在100美元/桶之上，但对于原油价格的未来走势，刘波表示前景并不乐观。他认为近期发展中国家经济普遍下滑，欧美复苏带来的消费提振并不足以弥补众多发展中国家因经济增速下滑所减少的需求。本周亚洲金融问题扩散到了印度、印度尼西亚等国，最主要的表现是贸易性赤字扩大、货币贬值以及股市大跌。

国都期货宏观经济研究总监李健介绍，在美国经济复苏得到市场认可之后，美联储可能最早从9月开始削减其债券购买。这导致美国国债收益率飙升，市场利率预期的上涨令原先投向新兴经济体资金开始回流，而发展中国家普遍面临资金流出的境况，经济增速将出现一个较为明显的下滑。不光是亚洲，全球其他发展中国家如美洲的巴西、墨西哥等国的经济增速也出现明显下降。未来一段时间来自发展中国家对于原油的需求也将随之而减少。李健认为，未来几个月如果没有地缘性政治问题出现，原油价格下行将是大概率事件。

国内供给增加

今年4月中旬，大连商品交易所塑料期货主力合约从9470元/吨的年内低点开始反弹，这一轮行情一直持续到8月初，价格一度接近11000元/吨。刘波认为这一轮上涨一方面是因为原油价格的连续上涨带来的成本支撑，另一方面则是因为国内前期PE装置检修相对集中，造成这几个月市场流通货源紧缺。刘波介绍，由于化工行业的特性，每年化工装置都要进行检修，如果比较集中的话就会造成市场供应的紧张。相比较而言，今年的集中检修时间较早，而与此同时进口货源不多，造成国内市场供给较为紧张。以5月份为例，装置检修导致市场流入货源减少超过11万吨，这也是同阶段塑料明显强于其他期货品种的重要原因。

 

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