钢材市场疲软 铁矿石期货上市首日或低走

业内人士认为，鉴于钢材和铁矿石的现货市场表现较弱，以及预期国内期价向国外指数收敛，铁矿石期货首日开盘后或有较大下跌幅度。但针对可能成为主力的1405合约，投资者可进行买铁矿石期货和焦炭期货，卖螺纹钢期货的套利操作。  

根据大连商品交易所发布的通知，首批上市交易的铁矿石期货合约为I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408和I1409共七个合约。上市基准价除I1405合约为960元/吨之外，其余六个合约的基准价格均为950元/吨。铁矿石期货的涨跌板幅度暂定为4%，上市首日涨跌停幅度为挂牌基准价的8%，交易保证金在上市初期暂定为合约价值的5%。  

此外，从煤焦钢产业链的期货品种的特点来看，1月和5月合约为主力合约，目前无论是焦煤、焦炭，或是螺纹钢期货，尽管目前的主力合约仍为1月合约，但资金已经显现向5月合约流动的迹象。因此，I1405合约很有可能成为铁矿石期货的首个主力合约。  

期价面临上行压力  

银河期货钢铁事业部张媛分析认为，截止到10月17日18时，新加坡各合约价格如下：掉期3月合约价格129美元/吨，5月合约价格124美元/吨，9月合约价格119美元/吨，远月明显贴水，这与大连铁矿石期货挂牌基准价3月950元/吨、5月960元/吨、9月950元/吨有明显差别，950元/吨每吨折算为人民币在128美元/吨，且存在套利空间，这将给铁矿石期货带来向下压力。而5月合约以960元/吨价格计算的螺纹钢成本与当前期货价格差距不大，套利空间很小。鉴于钢材和铁矿石的现货及预期均比较弱，预计近期价格依然延续向下趋势。  

“建议首日以震荡市对待，如果价格回落，在930元/吨附近或可尝试买入。”海通期货研究员田岗锋则表示，从基准价格来看，960元/吨的挂牌基准价与近期各港口铁矿石的报价相符。另外，从近期铁矿石现货价格的走势来看，其价格强于螺纹钢期现价格。在铁矿石进口方面，9月份进口铁矿石量达到7458万吨，环比增加557万吨，增长8.07%，单月进口量创下历史新高。9月铁矿石进口均价为126.18美元/吨，较8月上涨7.38美元/吨。铁矿石进口量连续居于高位，也带动国际海运费价格持续上涨。根据中钢协最新公布的数据显示，10月上旬钢协会员单位粗钢日均产量176.41万吨，环比下降1.3%;预估全国日均产量212.81万吨，环比下降1.1%。10月上旬末重点统计钢铁企业钢材库存为1350.22万吨，比上一旬增加88.9万吨，增幅7.05%。因此，他的总体判断是上市首日铁矿石期货窄幅震荡的可能性较大。  

他认为，很多投资者都有在新品种上市首日进行买入操作的“打新”情结。但对于铁矿石期货上市则不建议盲目买入。首先，960元/吨的挂牌基准价格并没有明显低估;其次，作为铁矿石的下游品种，螺纹钢期货近期走势疲弱，主力合约RB1401在数日的小幅反弹之后，出现三连阴行情，对多头的打击较为沉重。最后，尽管铁矿石价格强于钢材品种的价格，但是我们看到近期随着到货量的增加，铁矿石港口库存逼近7500万吨，较上周增加157万吨，库存的增加也使得铁矿石的价格上行面临较大的压力。  

关注产业链品种表现  

东证期货研究所所长林慧认为，铁矿石是黑色金属产业链的重要矿产原料，其价格波动与产业链上的钢铁、焦煤、焦炭等品种高度相关。因此，投资者应密切关注产业链上相关品种的变动情况。  

林慧表示，铁矿石市场容量巨大，2012年全球产量18.6亿吨、贸易量超过11亿吨，我国2012年产量4.4亿吨、进口量7.4亿吨、消费量10.5亿吨，市值达万亿元。无疑，铁矿石是一个重大的国际性战略品种，推出铁矿石期货，不仅为企业提供规避价格波动风险的工具，更可以通过期货的价格发现机制，为相关产业调整生产经营、淘汰落后产能进行市场化的引导，对我国相关产业影响深远。具体体现在：一是将建立一个更加合理、透明的铁矿石定价体系，基于实物交割的铁矿石期货能够真实反映市场供需状况，形成更为合现的市场价格，我国作为世界铁矿石最重要的消费国和第一大进口国，业界迫切需要一个更为客观、真实、透明的定价机制。二是利于产业企业规避价格波动风险。目前，国际铁矿石贸易定价逐步市场化、短期化，价格波动频繁剧烈。如2012年4月，国内港口主流现货价约1035元/吨，8月滑落至630元/吨，2013年1月又攀升到1100元/吨，期间价格跌幅近40%，涨幅约75%，企业面临的风险极大，推出铁矿石期货，利用其避险功能，国内企业可以更好地管理价格风险。三是利于提高铁矿石资源保障能力，促进产业升级。铁矿石期货采用实物交割，在内地大型矿山设立交割厂库、在钢铁主要生产区附近港口设置仓库。厂库交割便于铁矿石生产企业提前制定排产计划，优化生产经营，降低交割成本，厂库交割符合我国钢铁企业沿海产业布局的特点，便于利用国内、国际两种资源开展生产。

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