2012钢市观察：钢材冬储或值得期待

趁着冬天钢材价格低点囤一批钢材，待到来年春季需求释放时小赚一把;这是数十年来我国钢材贸易商最常见的操作手法，由此衍生出钢材市场在淡季时的“冬储行情”;然而，2010年以来，随着我国钢铁行业进入低迷时期以来，这项传统项目正在被淡化;那么对于今年的钢材冬储将如何?暂时却还看不到任何迹象，不过综合各方因素分析，笔者倒是认为，今冬的钢材囤货值得一试。

往年的11月份开始，北方地区因雨雪寒冷天气来袭，户外工程早早的就进入冬眠期，建筑类钢材在北方市场基本失去动力，钢贸商会开始收储钢材库存，等待来年的春季行情;而今年情况有些特别，虽然冬季如约而至，北方钢材市场的终端需求迅速跌入低谷;然而并无多少钢贸商有囤货的想法，主要是出于风险控制的考虑。

其实不然，笔者倒是认为今年冬季的钢材冬储或许值得一试;不是有句话说的好吗，极少数人认可的可能有奇迹，绝大多数人认可的，或许就是真正的空欢喜，可能原话不是这样，但笔者想说的就是这个意思，原因主要有以下几点。

首先来说宏观经济层面的变化，今年的十月份以来，数据显示，我国的宏观经济触底回暖的迹象就已经十分的明显，汇丰中国11月份制造业PMI指数时隔13个月后重回50点枯荣线以上，11月制造业PMI指数为50.4%，数据显示新产品订单、出口订单大幅度回升，进一步验证我国经济再次进入上升通道的预期。

从政策层面出发，2012年已经公布关于重大项目投资计划，四季度开始陆续进入施工阶段，已经带动了一部分的钢材需求;十八大已经结束，政策面并未出台市场上预期的重大利好，笔者认为这也十分正常，新旧政权交替，一切以稳定为主这是惯例，加上明年春季的两会将选举新一届政府班子，实质性的政策在新班子就位后出台的可能性更大。

其次来看看需求基本面的变化，2012年9月中旬开始，国内钢材价格迎来一波较长时间的反弹，且反弹幅度达到500元/吨的水平;其根本原因在于前期稳增长政策的相继开工带动的需求释放所致，虽然进入11月份以来建筑钢材市场持续走弱，却是因为冬季来临，北方户外工程施工暂停所致，这批需求将在明春天气转暖后进一步得到释放。

而且，9月底以来，发改委和个地方政府相继发布了一系列的交通基建投资计划，目前这些投资项目均处于前期准备中，明春气候暖和之后，势必集中开工，释放足够量的用钢需求;加上2013年新一届政府新上任的“三把火”可能带来的一系列政策利好，明春的需求不必担忧。

第三，我们再来看看资金层面的问题，这也是制约今冬钢材冬储迟迟难以开启的主要障碍;众所周知，由于钢铁行业进入低盈利甚至亏损阶段，今年以来，不论是钢厂还是钢贸商，亏损不断，能够赚到钱的相对很少;加上钢贸领域传统的融资贷款模式在今年被曝出大量的诚信危机，银行业对钢贸商采取只收不贷的政策，几乎掐断了钢贸行业的资金来源;而囤钢材有需要大量的资金做支撑，手中资金有限，是制约当前钢贸商不能囤货的主因。

但是，笔者认为，银行只收不贷的对象只是针对那些没有钢贸实业，只是作为融资平台的钢贸企业受到限制，真正从事钢贸业务的企业尽管贷款难度加大，财务费用增加，但渠道仍在，只要行情合适，这批钢贸企业会在适当的时候拿钱进入市场进行钢材冬储的。更何况，近期坊间传言，本周央行资金操作有所变动，资金面正在趋紧;年内可能还将有一次降准的机会，届时流动性释放多少对钢市有一定的补水作用。

第四，今冬钢材冬储迟迟未启动，有很大一部分原因是大家还在观望;十一月份以来，钢材市场进入新一轮的行情低迷期，钢价基本上维持每天20~30元/吨左右的幅度弱势下行;市场普遍的观点是，后期钢材市场的需求在整体上进入下降周期，而库存进入回升期，必然带动现货钢价进一步向弱，由此可能在多方打压下，进入新一轮的价格探底过程;处于谨慎的判断，钢贸商多数表示先观望行情走势，大致在12月份下旬便可以确定钢价的阶段性底部，一旦达到预期，补库存囤货的可能性很大，真正的钢贸商，面对来年较好的市场预期，不太可能真的空库存过冬的。

综上所述，笔者认为，从对政策面和需求基本面两大较好的市场预期来看，今年冬季钢贸行业钢材冬储的可能性较大，只是在时间和量上面市场会相对谨慎。

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