供给未有效下降 期钢弱势依旧

沪钢受供需矛盾尖锐，原材料成本继续下挫等影响，价格暂时弱势难改。市场关注焦点集中于供给量是否会实质性下降。在需求低迷的情况下，如果供给量得不到控制，沪钢或难有转机。　　　　原材料市场弱势不改，成本支撑持续下移。从原材料角度对沪钢走势做些判断，本轮下跌低点位于3631元，逼近2009年10月的3610元，当时铁矿石比现在跌200元左右，而现在来说，由于铁矿石的高度垄断性，再下跌200元的可能性较小，所以沪钢下方有成本支撑，下探空间比较有限。但近期原材料难改下跌态势，使其成本支撑逐渐下移。　　　　铁矿石方面，国产铁精粉与进口铁矿石价格出现了分歧，上周，国产铁精粉稳中趋强，保定66%铁精粉价格保持稳定，唐山地区上涨10元/吨，迁安上涨20元/吨。进口铁矿石港口价格继续下跌，日照港澳大利亚PB粉矿61.5%价格周环比下跌15元/湿吨，印粉63.5%周环比下跌20元/湿吨，整体进口矿港口价格以下跌为主。由于华北地区连降暴雨，矿区产生隐患，部分矿山加强整顿，开工率有所降低，短暂的供应紧缺，推升了国产铁精粉的价格。但是现在进口矿与国产铁精粉价格差价越来越小，后期钢厂会逐渐增加对进口矿的替代，铁精粉的价格上涨或不具有持续性。从海运市场来看，在船只供应量增加，而海运需求疲弱的情况下，BDI继续下滑，后期也难以摆脱困局。　　　　焦炭方面，现货市场尽管已经有比较大的跌幅，但下跌仍未终止，上周价格继续不断下调。大多数焦化企业为了保证成交量，继续压低出厂价格。焦化厂焦炭库存继续保持高位运行，短期内难以好转，焦价继续下探仍是目前国内焦炭市场的主基调。　　　　供给未有效下降，需求仍不见好转。7月下旬开始，钢厂减产的呼声越来越高，很多钢厂在8月份都将停产检修列为计划。市场对钢厂供给量的减少而推升价格走高的热情逐渐高涨。但从近期公布的数据看，目前，供给量尚未有实质性较少，市场还在等待进一步的论证。7月下旬，粗钢日产量为194.94万吨，跌2.19%。国家统计局数据显示，7月份我国粗钢产量为6169万吨，同比增长4.0%，增幅比上月增加3.5个百分点；7月份我国粗钢日均产量为199万吨，环比仅微减0.8%，按此水平测算全年粗钢产量将达7.26亿吨。如果按此下去，供给量不减少的情况下，沪钢或难有好转之日。本周继续关注钢厂减产方面的消息。　　　　从需求角度讲，国务院督察组已结束调查，市场预期是否进一步调控政策将随之而来。据悉，在既有房产税试点向新增住房交易征税的基础上，近日全国30多个省(自治区、直辖市)和计划单列市的地税官员正在开展为期6个月的房产税税基评估集训，从而为开展非经营性消费房产的存量部分恢复征税的试点，提供技术储备。如果为真，对房地产市场，乃至沪钢将是比较致命的打击，钢价或进一步调整。　　　　钢材社会库存继续下降。钢材主要品种的社会库存继续下降，但各品种出现了分化。同时，从各地区情况来看，由于天气情况，部分地区库存出现了小幅增长，如华北地区。但整体社会库存仍呈下降之势，在市场悲观谨慎态度情况下，一方面供给或有所减少，另一方面，无论厂家或者贸易商均以去库存，出货为主，所以预计钢材社会库存将会进一步下降。　　　　投资策略：建议关注两大事件，一方面，产量，关注供给量能否有实质性下降，否则对沪钢的支撑作用会逐步减弱，市场继续探底的可能性就会进一步增加；另一方面，关注中央是否会出台进一步房地产调控举措，如果出台，将会对市场有较大打击。　　　　操作上，建议关注3696点这个分水岭，如果站稳3696点，有望进一步反弹，如果3696点支撑形同虚设，不排除重返3650-3700震荡区间可能。而再次重返此区间，或下破动能增加，下破概率加大。有望进一步冲击3600一线。

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