铜市价格折射全球经济低迷现状

全球经济仍未走出低迷状况，这使得铜价的季节性表现更为明显。今年旺季不旺，铜价如同上半年一样提前见到高点并在淡季来临前就开始回落。业内人士认为，在今年余下的两个月中铜价仍会处在盘整区间低点，预计铜价在明年上半年有所反弹后会走出大幅下跌行情。　　　　2012年9月下旬到10月份，国内外铜市未能继续走高，铜价位于高位震荡，并且重心开始下移。其中伦敦金属交易所（LME）三个月铜受制于9月中旬反弹的高点8422美元，在近一个月内位于8000～8400美元波动，10月中旬开始破位下行。国内铜价受制于60507元，10月中旬以来向55000元震荡下行。　　　　9月初全球主要国家的积极措施引发了铜价反弹幅度超过10%，但旺季不旺成为市场最大的压力。与此同时，铜矿供应能力正在不断得到恢复，铜精矿加工费回升幅度达到50%。一方面是产量增加，另一方面是消费不旺，全球铜库存在旺季出现增加，这些都给市场带来压力。　　　　11月份铜消费进入淡季，一般来讲，在宏观趋势并不十分明确的情况下，铜价走出淡季行情的可能性很大。考虑到9月份全球集中救市已经使政策市的作用提前释放，在年底的两个月中，欧洲债务、美国财政悬崖、中国房地产不放松等问题仍然存在，铜价走出淡季下跌行情的可能性很大。因此从操作上讲，近期任何大的反弹都会成为良好的沽空机会，生产型企业也应相应做好卖出保值。　　　　全球经济仍未摆脱困境　　　　9月初全球主要国家再次实行了积极的政策，尤其是9月6日欧央行会议推出了无限量冲销式购债（OMT）计划细节，这使得各国国债收益率受到压制，短期内欧债危机得到缓解。另外，中国批复上万亿元的交通项目也给市场一定的信心。但是全球经济并未由此转危为安，目前仍存很多问题。　　　　美国方面，虽然最近的房地产开始企稳，并且出现增长，但楼市对经济的贡献仍有限，美国经济增长较为温和。失业率虽有回落，但仍远高于正常水平，值得关注的是，最近美国上市纷纷下调第四季度利润增长预期，反映出美国经济仍处于温和复苏之中。更值得关注的是，美国年底的财政悬崖和债务上限都使其经济面临巨大的威胁，“财政悬崖”问题将导致美国GDP损失1～1.5%，如发生，其后果可能对世界其他地区产生“破坏性的溢出影响”，这些都限制了美国企业的投资和信心。　　　　欧洲方面，虽然二线国家债务收益率受到遏制，但财政整顿和依旧脆弱的金融体系仍是欧洲最大的问题。目前现实的问题是如何处理好减赤和增长的关系，近期西班牙仍未提出救助申请，这给市场很大不定性，但从另一方面讲，即使提出申请，前提条件即结构性调整和缩减赤字仍要进行，因此欧洲经济短期内难以摆脱困境。　　　　中国是亚洲地区的代表，最近印度处于高通胀和低增长的旋涡之中。中国虽然CPI降至2%以下，但潜在的增长仍未排除，特别值得注意的是，目前房价上涨的压力仍然存在，产能过剩也需继续调整，再加上欧美国家定量宽松政策的潜在冲击，中国难以出台大规模的经济刺激政策。

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