钢铁：市场悲观心态修复 关注去库存力度

上周大盘出现反弹，上证综合指数周涨幅1.71%，其中钢铁板块涨幅2.07%。稳增长信号发出后，市场心态迅速从前期的悲观中修复，推动下游采购及中间需求回稳。由于预期不会在短时间内快速兑现，因此产业链经过一段时间补库后将重新等待基本面确认，开工率上冲的动力有限钢厂利润仍将维持在低位。截至目前发改委批复项目中，清洁能源、环保类占据多数，基建类数目有限我们将密切关注未来新增投资项目数量规模变化及对行业产生的影响。　　　　国内钢价：上周钢价止跌回升。由于前期市场连续下跌，市场悲观情绪蔓延，贸易商基本于加速去库状态，可售资源已处于低位。随着政策层释放稳增长信号，市场悲观心态得到修复，下游购也从低迷中恢复正常，低库存导致市场资源略显紧张，推动价格回升。本次反弹是建立在预期回升基础上，存货调整后钢价上涨需要等待基本面兑现，因此价格短期反转继续向上动力有限，近阶段在库存和政策预期支撑下钢价窄幅波动可能性较高；　　　　国际钢价：上周国际钢价维持疲软。美国薄板价格继续下滑，市场预期随着7月份淡的临近，需求仍有萎缩空间，供需压力之下当地钢厂已有停产计划；欧洲市场同样维持低迷状态，建筑业制造业需求清淡，加上欧债危机影响，短期市场难有改观；　　　　原材料：上周国内矿价回稳，河北地区66%铁精粉现货价格为1080元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1015元/吨。进口矿方面，海外矿主流报价为137.5美元/吨。　　　　受政策利好、钢市反弹影响，矿石市场信心获得提振，贸易商入市底现象增多，同时部分钢厂因补库所需入市采购，推动矿价止跌回稳。短期在市场信心回暖推动下，矿仍将小幅反弹，但在钢厂开工率起色不大的情况下，反弹力度有限。　　　　上周钢价止跌回升。由于前期市场连续下跌，市场悲观情绪蔓延，贸易商基本处于加速去库状态，可售资源已处于低位。随着政策层释放稳增长信号，市场悲观心态得到修复，下游采购也从低迷中恢复正常，低库存导致市场资源略显紧张，推动价格回升。本次反弹是建立在预期回升的基础上，存货调整后钢价上涨需要等待基本面兑现，因此价格短期反转继续向上动力有限，近阶段在低库存和政策预期支撑下钢价窄幅波动可能性较高；　　　　上周螺纹钢主力合约RB1210以4095元/吨收盘，涨幅为1.44%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格3912元/吨；热轧卷板周平均价格4320元/吨；中厚板周平均价格4132元/吨；冷轧板周平均价格5032元/吨。　　　　从全国范围看，各地库存升降不一，各品种总库存均呈下滑态势，但降幅放缓。市场预期回暖导致终端采购及中间商需求回升，贸易商去库动力下降，导致库存降幅缩小。目前市场库存较低，将对短期钢价起到支撑作用。

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