化工行业增速放缓 盈利前景仍存在

    ●化工行业经济平稳增长，但增速持续放缓。2011年，化工行业经济运行保持良好态势，行业整体利润增长较快，但增幅逐步收窄，受化工行业下游需求强劲拉动，主要产品产量持续增长，但整个石化产业链产品价格均有所回落。　　　　●产品价格短期内仍以下跌为主。民间信贷危机使得部分企业及经销商资金链紧张，采用低价抛售库存产品成为资金回笼的手段，因此即使10月份国际原油价格再度涨至90美元以上，也未扭转化工市场产品价格整体下行的局面。但10月化工行业PMI及新订单数据持续向好，预计2012年化工产品在下游需求回升的拉动下将继续出现产销两旺的局面。　　　　●近期，磷矿石的供应仍然比较紧张，同时开采费用的增加致使磷矿石开采成本上调，导致贵州、湖北、四川等地磷矿石价格上涨；黄磷价格虽出现下滑，主要是流动性紧张，企业即产即销，目前多数黄磷企业产品都没有库存，随着平水期电价的执行，以及11月份矿产资源税的征收，都将使未来黄磷价格将得到成本支撑，11、12月份搾糖旺季对磷酸及黄磷的需求也将有所增加，届时磷化工产品的价格仍将维持在高位。　　　　●作为新材料，聚氨酯下游应用领域不断增加，其需求也将持续增长，2011-2016年聚氨酯需求量将以4.7%的年复合增长率增长，但供给方面，在环保日益受到重视影响下，全球MDI生产商的产能扩张计划受到较大影响，2014年前除烟台万华外，其他新增产能有限，短期内供求关系不会发生较大变化，MDI价格还将受到一定的支撑。　　　　一、化工行业经济平稳运行　　　　(一)经济运行平稳，净利润仍保持增长　　　　2011年，化工行业经济运行保持良好态势，前三季度，化工行业增加值同比增长15.2%，增速同比减缓1.4%；行业整体利润增长较快，但增幅逐步收窄，9月份化学原料及化学制品制造业增长51.2%。　　　　(二)主要产品产量持续增长，价格回落　　　　受化工行业下游需求强劲拉动，主要产品产量持续增长，9月份，合成纤维产量2301万吨，增长16.4%。烧碱产量1861万吨，增长17.7%。纯碱产量1725万吨，增长11.7%。化肥产量4606万吨，增长11.9%；其中，氮肥产量增长6.3%，磷肥、钾肥产量分别增长27.9%和24.1%。农药产量192万吨，增长15.7%。　　　　但由于上游原油价格的下跌，整个石化产业链产品价格均有所回落，除黄磷价格月环比持平外，各种产品价格均有所回落。烧碱价格同比上涨44.2%，环比下降1.6%；纯碱同比上涨41.4%，环比下降6%，；磷酸二铵同比上涨13.3%，环比下降3.4%，；电石同比上涨18.8%，环比下降2.1%。　　　　(三)原油价格上涨，行业利润增幅或将继续收窄　　　　由于国内化学品下游销售多采用经销商模式，民间信贷危机使得部分企业及经销商资金链紧张，采用低价抛售库存产品成为资金回笼的手段，同时在买涨不买跌的市场预期下，经销商大规模备货也将进一步推迟，因此即使10月份国际原油价格再度涨至90美元以上，也未扭转化工市场产品价格整体下行的局面。在目前资金供给情况未有明显增大的情况下，化工还将维持平稳的运行态势，增速将会进一步放缓。但10月化工行业PMI及新订单数据持续向好，预计2012年化工产品在下游需求回升的拉动下将继续出现产销两旺的局面。

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