龙泉管道募投消化能力堪忧

    在2011水利投资年已经闭关后，A股市场或将再迎来一位管业上市公司。今天，中国证监会主板发审会将对山东龙泉管道工程股份有限公司（下称“龙泉管道”）做出上会审核，A股管业能否再添新丁就看今朝。　　　　创业元老守场9年无偿而返　　　　招股资料显示，龙泉管道的主营业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）、预应力混凝土管（PCP）、钢筋混凝土排水管（RCP）的生产、销售、安装及售后服务，其中PCCP收入占其主营收入近99%，控股股东及实际控制人为刘长杰，现任公司董事长兼总经理，持有公司2930万股，占公司总股本的41.40%。　　　　自2000年8月，公司前身龙泉有限成立至披露招股资料，刘长杰所持公司的股权比例最低时仅有20.83%，最高时高达62.22%，但始终稳居第一大股东及实际控制人席位。此间，在多达6次的股权转让或增资中，刘长杰可谓享尽优待，无论旁人股权价格几何，其始终以1元的价格进出自如。　　　　如2009年12月的股权转让及增资，刘长杰以原价受让了程红与马骋两位股东共计42万元出资额。而公司同时进行的增资却显示，刘长汉等26人以货币出资共计4075万元，其中1630万元计入注册资本，其余2445万元计入资本公积。本次增资价格的定价依据是以公司2009年9月30日经审计的净资产为基础（每1元注册资本净资产为2.08元），按每1元注册资本2.50元的价格溢价出资。　　　　同股不同价的问题固然可疑，但更加奇怪的是，程红与马骋是龙泉有限的创业元老，其间亦参与过公司的增资扩股，却缘何在投资收益即将收获的前夕，尤其是此时每股净资产已高达2.08元，却选择不计任何收益而退出。　　　　增资引入竞争对手高管　　　　除了程红与马骋的突然离场倍显诡异外，龙泉有限在2009年末的这起增持还有一奇妙之处，业内主力竞争对手的高管竟“倾囊相助”。　　　　招股资料解释，本次增资是为了解决公司运营资金不足，并进一步改善公司的资产负债结构。新吸纳的19名新增股东中，12名是公司高管，其余7人则未在公司任职，这其中，就包含了公司最大竞争对手之一的高管刘江宁。

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