高标号水泥间接支撑天山股份水泥需求
需求:新疆“十二五”规划纲要中指出全社会固定资产投资年均增长25%以上,5年累计完成3.6万亿元。预计基建项目“十二五”期间年拉动新疆地区水泥需求量约在2.9-3亿吨,年均需求约5800-6000万吨左右。 供给:新疆2012年新增水泥产能约在2320万吨,预计2012年底至2013年初地区新增水泥产能将达到顶峰。 换句话说,2012年新疆总水泥设计产能将达到5300万吨左右,而到2013年,新建水泥设计产能将到达6500万吨,基本与固定资产投资所拉动的需求相当。 新增生产线全面提升局部地区产能:预计天山股份募投项目完成后,实现新增水泥熟料产能1030万吨,全面提升以上地区水泥产能,增强公司市场议价能力。 高标号水泥需求稳定,低端水泥价格受拖累:基建项目受宏观调控政策以及国内外经济形势影响相对较小,天山股份产品结构以42.5级以上及特种水泥为主,目标客户为铁路,水利、能源等特定对象,对水泥质量要求较高,高标号水泥及特种水泥需求具备一定刚性,间接对公司水泥需求起到一定支撑作用。 盈利预测:初步预计,2011、2012和2013年天山股份或实现水泥销量1850、2560和3200万吨,公司2012,2013年实现营业收入104、120亿元。预计全面摊薄后2011-2013年EPS分别为2.30、2.71和2.93元。
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