水泥行业周报:农村需求逐步回暖

    行业投资策略:　　　　从基本面来看,全年第一个旺季出现"旺季不旺"的概率较大,短期内唯一可以预见的利好仍是"雾里看花"的政策,主要包括地产及货币政策放松。水泥股投资机会仍取决于政策,如果后续政策预期有明显或持续放松,水泥股估值亦将随之修复;反之,如果政策预期被证伪,反弹行情亦可能随时结束。　　　　从今年中央经济工作会议的定调来看,是"稳增长"而非"保增长",我们认为,实际的政策放松会出但力度不会太大,这与以往历次政策放松有很大不同。这也是在政策宽松预期下,我们为何仍然认为此次水泥股上涨的性质是反弹机会而非趋势性反转(以往每一次政策放松预期下水泥股都会经历反转趋势性行情)。　　　　基于此,结合全年第一个旺季出现"旺季不旺"概率较大,后续我们对水泥股投资观点将逐步趋于谨慎,不宜对上行空间持过高预期。

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