PTA市场犹如三明治夹层 上涨亦难跌亦难

    近日PTA市场走势相对温和，现货市场表现出少有的“君子风度”，市场“脸面”异常平静，华东现货基本在9100-9200元/吨之间震荡，表现出“上涨亦难跌亦难”的窘迫局面：上涨由于终端开工缓慢，长丝短纤库存持续增高，制约上涨动力；下跌由于PX价格持续攀升，PTA生产亏损边缘，封锁下跌空间，目前来看市场走势依然纠结。　　　　原油——百元附近高位震荡。纽约原油市场在98-100美元/桶区间高位震荡。叙利亚局势动荡持续，伊朗和西方国家之间的紧张关系也再次加剧，地缘政治依然为油价上涨提供动力。此外，周初市场出现新一轮乐观情绪，认为希腊正在积极商讨财政紧缩计划以争取新一轮国际救助，金融市场信心得到提振。不过，受欧债危机再度笼罩市场影响，且数据显示美国国内石油需求疲弱，此外，国际能源署下调了对2012年的全球原油需求预期，这些消息限制了油价的涨幅。　　　　PX——聚酯产业链上最大的赢家，处于石化生产较为上游的环节给了PX不同于其他原料的特点：供应相对集中，新增产能难度大周期长。因此一段时间内全球供应偏紧的现状难以改变，供需平衡也就成了影响PX价格的最主要因素。近期来看，PX二月结算价出台1590美元/吨CFR亚洲后，现货市场也逐步抬升，周二亚洲市场FOB韩国收盘于1611.00-1612.00美元/吨，CFR中国收盘在1636.00-1637.00美元/吨。美国和欧洲紧跟其后达到1575美元/吨和1545美元/吨，PX与MX之间的差价为260美元/吨，利润约为80美元/吨。PX装置一季度没有新的产能投放，同时国外的几套装置检修，造成PX供应紧张，四月国内新增的PTA装置开车，提前采购PX的可能性存在，两个方面使得PX短期难以下跌。2月若按国内产量55万吨，进口41万吨计算，生产PTA145万吨，而PTA2月若按95%负荷产量约为156万吨，这样造成11万吨PTA用的PX短缺，所以PX企业无论是库存还是用量，均对市场利好。　　　　PTA——社会库存较少，但处于“三明治”的中间层。2月PTA负荷95%，按2080万吨年产，则2月为156万吨，进口若按55万吨，则2月PTA共有211万吨，创PTA月度用量的新高，211万吨PTA生产聚酯约为24(中国涂料在线)5万吨，而聚酯负荷为85%，产能按年产3300计算则聚酯234万吨，需要用PTA197万吨，这样2月PTA多出14万吨，但一季度聚酯新增150万吨以上，每月产量12万吨，用PTA约为10万吨，所以理论来看，2月份PTA供需基本达到平衡。但是也不能忽视聚酯产业链中PTA目前所谓的“困难户”，处于“三明治”的中间层，PTA生产无论是采购还是销售充满着风险。面对上游，在价格和供应上权衡，无疑后者之于生产更重；面对下游，在价格和销售上取舍，之于企业运营依然后者重。而对于企业，运营和利润之间，犹如温饱和小康，基本没有选择。　　　　聚酯及终端织造——聚酯产品库存压力加大，终端开工恢复缓慢。节前原料上涨带动了下游企业备货积极性，节前原料备货多在20天以上；另外，由于今年天气的特殊性，终端各织造加弹企业，经编和园机及棉纺企业，多延迟了开机时间，较早的开机也在正月十五之后，节后这两方面的原因造成了原料采购时间的延长，长丝和短纤产品库存普遍增加到10-20天的较高水平。从而制约了聚酯工厂采购PTA及EG的热情，多维持按需采购的策略，PTA市场在此处于十字路口徘徊。　　　　纵观以上，上游原油和PX保持偏强震荡，PTA生产利润依旧处于盈亏平衡点附近，因此目前成本面对PTA支撑较强。且未来随着PTA新产能的投产，PTA的利润将维持低位，价格将长期围绕成本运行。从下游需求来看，目前仍处于春节后的回升期，织机开工率稳步回升，对原料的需求也在回升，因此，短期内PTA供需压力不会凸显，若有外围配合，节后新高仍然可期。

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