2012长江中下游区域水泥行业效益展望

一、宏观形势对区域水泥需求的影响　　　　1.房地产行业　　　　国家继续坚持对房地产行业的调控不放松，已经影响到房地产开工面积的增加和已开工项目的建设进度，土地出让面积的负增长，预示着至少到2013年上半年这样一段较长的时间内，房地产行业的水泥需求量明显萎缩。　　　　2.农村建房　　　　东部、南部较发达省份劳动力资源及其积累的资金正在回流。因为发达地区极高的房价和中部农村地区低廉的建房成本之间巨大的落差所造成的“合算现象象”，中部地区的农村建房会有明显增长，成为支撑中部地区水泥消费增长的亮点。在东部地区，城乡二元的结构，在一定程度上也促进了农村建房的热度能维持更长的一段时间，但势头没有中部地区强。　　　　3.城市基础设施建设　　　　在2011年之前的三五年中，中部地区利用后发优势，从土地出让、政府平台及国家财政转移支付等渠道获得了较多的资金，支撑了城市基础设施建设的快速发展，带动了水泥消费的快速增长，这一势头今年还将维持一段时间，但最晚到2012年下半年，随着以上资金来源的逐步缩减，上述因素对水泥消费的利好作用将逐步消退。　　　　4.国家投资重点项目　　　　随着国家大幅加大对民生等方面的投入，国家投资重点项目的逐步减少已是不可逆转的必然趋势，2012年国家投资重点项目水泥消费的需求将继续降低，并长期保持在低位。　　　　5.水利设施建设　　　　6.国家的政策导向和资金投入，水利设施建设投入在2012年将有明显的增长。但由于其绝对数量有限，拉动的水泥消费将十分有限，包括乘数效应，估计全国增量不会超过1亿吨。　　　　综合分析，预计2012年苏浙沪水泥消费量可能会有5%以内的下降，湘鄂赣皖等地区的水泥消费量可能只有不超过5%的增幅。　　　　二、区域内行业形势分析和判断　　　　1.产能增幅较大　　　　产能增幅最大的地区是安徽，预计将有超过3000万吨的新增水泥熟料产能投放市场，这些熟料可以生产5000万吨水泥，约等于湖北市场2008年的当年全年水泥消费量。　　　　区域内其他地区产能增幅不大，但在市场需量增幅有限的情况下，其影响也不可小视。　　　　区域外川渝地区产能过剩地区市场整合正在进行，今年对本地区的影响将有所减少。　　　　2.行业自律变数减少难度加大效果极端　　　　说行业自律变数减少，是介于苏浙沪湘鄂赣等地区都已接受了主动限产保价这一看似无奈但实际有效的行业自律模式。　　　　说行业自律难度加大，是介于安徽的新增产能太大，如果安徽的产能不作主动限控，苏浙沪湘鄂赣等地区的行业自律的效果将大打折扣甚至失效。2012年年后开始，各企业不约尔同的虚势迎新姿态，正是对这一形势的反应。　　　　说行业自律效果极端，是介于以下两种不同的状况：　　　　1）如果安徽的水泥企业不主动参与行业自律，区域水泥价格将长期低迷，这对于HL、NF、HX等大型企业是很难忍受的，道理很简单，所谓“由俭入奢易，反之难”。　　　　2）如果安徽的水泥企业主动参与行业自律，区域水泥价格将迅速回升，这对于HL、HX等大型企业也是很难受的，道理很简单，所谓“养虎容易缚虎难”。　　　　3.各地都在积极探索新的合作模式，说明行业自律渐成行业共识，比如湖北东部市场的水泥企业正在探索的成立联合出资的贸易公司，并由贸易公司来统一协调区域内外的熟料在湖北东部区域市场内的统盘销售，如果能够成功，对稳定区域价格会有积极的作用。　　　　从长期来看，水泥价格的底部相对明显提高，但水泥价格的峰值要突破2010年底的高位显然也非易事。

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