中国铁钛：钛精矿收入增长推动业绩

2011年公司实现收入17.1亿元(人民币，下同)，毛利8.3亿元，分别同比增长8.7%及下降1.6%，期内实现净利润为6.06亿元，同比增长11.8%，每股收益0.29元，拟派发末期股息7.3港仙。产能全面提升，球团矿运行不畅;2011年公司钛精矿部分实现收入12.7亿元，同比增长208.3%;其中高品位钛精矿收入为11.4亿元，同比增长246.9%，收入占比由2010年的2.1%提升至6.7%。资源量扩产保障产能提升。管理层表示，2012年随着西南成渝经济快速发展、高强度钢筋使用比例继续提升，以及西南几大钢铁企合计1250万吨产能的陆续投产，对于钒钛磁铁矿的需求将进一步提升，铁精粉价格有望有所恢复。轻微提升盈利预测，并维持“增持”评级，目标价调整为2.23港元。

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