亚玛顿：超白光伏镀膜玻璃龙头企业

预计公司2011-2013年EPS为：1.51、1.93、2.13元，11年市盈率为23-26倍，对应

价格空间为34.7~39.3元，考虑上市首日20%涨幅，首日定价区间为41.7~47.1元。

投资要点：

亚玛顿主营业务为光伏玻璃镀膜材料技术和工艺技术的研发，光伏玻璃的

镀膜生产以及光伏镀膜玻璃销售，主要产品为光伏减反玻璃。生产线从

2008年的4条增至2010年11条，镀膜产能也从440万㎡增至2010年底

的1450万㎡，年均增速达75%。2011年上半年，产能增至1800万㎡。

亚玛顿目前主要业务生产的光伏玻璃镀膜主要是在超白压延玻璃上镀制

具有减反射效果的减反膜，与普通运用在晶硅电池的超白压延玻璃相比，

亚玛顿的AR光伏减反玻璃在有效保持了光伏玻璃基本特性的基础上，使

可见光透光率提高2.5%，进而可提高晶体硅光伏电池组件输出功率。