钢材融资 牵一发而动全身

    上周，我国钢市经历了高空速降，价格大幅度跌落。据统计，线材价格暴跌400元/吨，螺纹钢价格跌幅也接近200元/吨。在24日，我国钢材市场报价为4320元/吨，较10月初下挫260元/吨。如果将时间延长一些，整个"金九银十"阶段钢价的跌幅超过500元/吨，势头直逼2008年末。　　　　钢价的走弱与市场需求有关，这是肯定的。与需求的萎缩程度相比，钢价的跌势要猛烈得多。业内人士认为，这与钢铁行业的"去库存化"有关。"去库存化"主要体现在两个方面：一是部分贸易商预感后期需求下滑概率较大，主动降低库存。二是融资性库存开始松动。　　　　融资性库存的产生，是因为最近几年信贷宽松。钢材就不仅仅是作为交易的产品，还成了向银行做抵押融资的工具。很多钢贸商采购钢材后将其放在仓库作为质押工具向银行申请贷款，获得资金后再去做别的投资，比如楼市、股市、高利贷或者大宗商品。从2009年开始，很多钢贸商都通过这种方式扩大经营范围，实现大规模投资。而在钢材贸易上，即使亏点也没什么，因为在其他投资上还能赚回来。这就彻底改变了钢材贸易主要通过低买高卖钢材赚取差价的经营模式，与金融和风险投资牢牢地牵在一起。　　　　一位钢贸商说，以前长三角地区的钢材贸易主要集中在上海，这几年在江苏、浙江又新开了很多钢材市场，钢贸商不断增加，再加上钢材库存作为融资需求的增加，这些都增大了钢材市场整体的库存量。而最新的统计报告显示，目前全国市场库存量较去年同期水平仍高出15%左右，且多数钢厂库存已攀升至“警戒线”水平以上，所以业内人士预计后期国内市场及钢厂仍面临较大的去库存化压力。以往有其他投资收益的支撑，钢材大量库存并不会对钢贸商的资金带来太大压力，但今年以来，房产、股市等其他投资也赚不到什么钱了，所以各环节的资金就开始变得紧张。　　　　以房地产而言，和钢铁行业是天然的上下游关系。随着我国房地产调控的深入和对民间融资行为的规范，游离于主业之外的钢贸资本开始出现撤退迹象。为偿还银行贷款，部分钢贸商选择抛售先前囤积的融资性库存，这股力量与需求下滑叠加，共同造就了钢价的大跌。　　　　而在目前，钢贸圈内普遍认为，现在的下跌并没有看到底，更严峻的时期可能还在后两个月，因为彼时正值银行回笼资金的高峰期，对于手中仍有不少库存的钢贸商来说，近几年将钢材作为质押工具向银行贷款的方法甚至也行不通了，他们可能面临被迫亏损出货甚至资金断裂的危险。　　　　而从市场的整体环境来看，每一种市场行为和结果都不是孤立存在的，无论是价格的暴涨深跌还是停滞震荡，究其根本，都是各行业互为依存相互牵连而导致的结果。这种现象就像《红楼梦》中的贾史王薛四大家族，一荣俱荣一损俱损。所谓“牵一发而动全身”是何感觉，从钢铁行业的动荡情状就能知晓。

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