美债危机对华钢材价格走势的影响分析

    美债违约警报暂时解除以后，又有评级机构下调了美国主权信用评级。在其影响之下，中国钢材及其原料价格走向如何?总体看来，今后钢材及其原料价格行情主要受到经济减速与美元贬值两大因素博弈制约，呈现先抑后扬，近弱远强格局，其中铁矿石供求基础明显好于其它大宗商品。　　　　一、全球经济共同减速，拖累钢铁实体需求　　　　不久前美债违约问题所以瞩目，主要在于全球金融体系会因此遭遇重大冲击，甚至引发世界经济衰退。虽然目前美债违约风险暂时解除，世界各国金融机构松了一口气，但巨额公共债务问题并未消失，反而因为“借债天花板”提高而规模更加庞大。据有关资料，美国社会目前面临的总债务(包括政府机构、金融机构、非金融企业以及居民债务等方面的债务额)，大约为55万亿美元，相当于2010年美国全年GDP总额(14.5万亿美元)的近4倍(平均每位美国公民负债17.6万美元，每个美国家庭负债额达到66万美元)，其中美国政府公共债务超过了14.5万亿美元。　　　　债务上限提高后，美国公共债务将进一步增加。有人测算过，未来10年美国政府的赤字预计高达10万亿美元，即使实现协议要求的2.5万亿美元减少赤字目标，每年的政府财政赤字也将达到7500亿美元，10年之后的2021年，美国将累计增加政府财政赤字7.5万亿美元，比现在的14.3万亿增长50%。　　　　庞大债务的持续增长，势必加重政府财政利息负担，导致其它方面支付能力被迫缩减。现在美国政府每年支出的债务利息就达到数千亿美元，占据美国年度财政支出的六分之一。不仅如此，美国虽然暂时避免了债务违约，但却不能摆脱丧失AAA主权评级的可能性。前不久，国际重要评级机构大公国际与标准普尔先后降低了美债的主权评级，并将其前景展望定为负面。美国债券主权评级的下降以及继续下降，无疑会增大其借贷成本，有分析认为，这次下调评级，可能会使美国国债的收益率上升0.7个百分点，从而使得美国政府债券的融资成本增加1000亿美元左右。受其影响，美国政府有限资金使用更加捉襟见肘。　　　　按照美国两党协议，在提高债务上限同时，必须在未来消减大致相当规模财政赤字。而在政府收入(加税与经济提升)不能显着增加的前景下，任何消减赤字计划都意味着紧缩开支，这对于因为需求不足而乏力的经济复苏来说，无异于雪上加霜。美国国家经济研究局(NBER)据此认为：美国经济再次出现衰退的概率正在上升，且已达到五成左右。　　　　除了美国债务以外，欧元区债务问题将是另外一个抑制全球经济增长的主要“雷区”，甚至是更大的“雷区”。因为从理论上讲，美国可以不断印刷美元，不存在“违约”问题，但欧元区巨额负债国家却没有这个优势。尽管前不久对于希腊进行了救助(欧元区领导人在7月21日晚就希腊债务危机新一轮救助方案达成一致意见，同意通过欧洲金融稳定工具(EFSF)，向希腊再提供1090亿欧元的贷款，并将贷款利率由现行的4.5%降低为3.5%，还款期限由现在的7年半延长到最少15年，最多30年。)，但欧债危机也没有被止住，逐步向意大利(欧元区第三大经济体)及西班牙(欧元区第四大经济体)蔓延(两国的10年期国债收益率均走出新高，拉响债务危机“警报”)，并有可能成为“新的雷曼兄弟”，引发对于全球经济冲击，欧盟委员会主席巴罗佐因此发出警告：其影响范围甚至可能超越欧元区经济体。

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