外资大举进入房地产的时间窗口打开

    芝加哥商业交易所控股公司近日发布消息称，从8月22日起，全新完整规格的人民币期货合约以及针对零售和自营交易员的微型合约将在该交易所的全球电子交易系统(Globex)开始交易。　　　　新的期货合约将参照目前银行、资产管理经理以及公司私下买卖的用于对冲人民币汇率波动风险的无本金交割远期合约。新合约将反映出美元兑人民币汇率的波动，该交易所集团同时还能将其拟议中的人民币期货市场与该交易所其他合约(通常以美元计价)的抵押品要求同步。　　　　这一系列新合约出台的背景，是越来越多进入我国房地产开发领域的外资，需要一个对冲平台规避汇率风险并锁定未来收益。　　　　年初，我国有不少房企采用股权融资或发行债券的形式获得海外资金，部分资金的年利率达到13%甚至更高。6月22日，SOHO中国获得一笔6.05亿美元的国际贷款。　　　　中国楼市对外资的吸引力似乎并没有因为宏观调控收紧而减弱。商务部最新公布的数据显示，5月我国实际使用外资金额为92.25亿美元，同比增长13.43%。而今年前5个月，外商投资我国房地产市场金额达266亿元，同比增长57.3%。　　　　据一位不愿意具名的房地产开发商透露，经过几轮调控后，房地产企业的融资成本已远比表面看起来的高，甚至高于外资金融机构的融资成本，这也导致一些房地产企业不得不选择外资。　　　　由此，外资再次大举进入房地产开发领域的时间窗口已经打开。　　　　外资对中国楼市来说并不新鲜。2002年到2003年间，外资就以基金的形式出现在中国楼市，在2006年前其多投资于一线城市的商业地产项目，以购买整栋商业物业为主。2006年，前述这家总部设在芝加哥的公司即已推出了一系列的人民币外汇期货合约。但由于人民币尚未自由兑换，这些产品使用率相对较低。　　　　目前，人民币交易在全球外汇市场中的比例依旧很低。国际清算银行于2010年所作的调查显示，人民币交易在全球外汇市场日成交额中的比例可能仅为1%。　　　　不过，芝加哥商业交易所仍希望利用亚太投资者对外汇衍生品交易的偏好获利。国际清算银行称，2010年间，亚太地区290亿美元的人民币交易中有2/3的交易是以远期、掉期以及其他工具形式执行的。

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