玻璃行业中玻璃重油与纯碱价差连续3个月下降

浮法玻璃价格自年初高点88元/重量箱一路回落至今、跌幅11%。4月浮法玻璃价格为78.7元/重量箱，比3月下降3.5元/重量箱，环比下降4.2%，比上年同期上涨20.3元/重量箱，涨幅34.8%。　　　　4月CPCIA纯碱价格1550元，环3月涨2%、同比涨21%，目前价格较2008年8月高点仍有41%距离；4月重油价格4270元，环比3月涨0.5%、同涨33%，目前比2008年7月高点还高0.5%。　　　　BC统计的5月19日华东高端重质纯碱价格1550元/吨、环比4月均价下降1%，轻质纯碱价格1350元/吨、环比4月均价下降9%。5月19日华北石化重油价格4050元、环比4月均价上涨1%。　　　　4月“玻璃-纯碱与重油价格差”21.1，环比3月下降22%，比上年同期增加152%，尚比2009年月度均值高9%。4月环比下降主要因为玻璃价格环比下降、而纯碱和重油价格均环比上升所致。　　　　4月BMI重点玻璃企业产量2768万重量箱，同增17%；销售玻璃3000万重量箱，同增12%，本月玻璃销售率为108%，延续了2010年初以来产量增速高于销售增速趋势，逐步凸显了产能压力。　　　　4月玻璃出口数量和金额同比增加6%、25%，出口数量连续3个月同比正增长，出口金额同比增速首次变为正值，出口稳步复苏。本月中航三鑫海南600t/d浮法线点火，华尔润2线、8线冷修。　　　　2010年以来已经增加生产线9条，新增产能3360万重箱，未来一段时间还会有10条左右生产线陆续投产。目前保守看2010年至少会有20条新建生产线投产，新增产能至少7000万重箱以上。　　　　4月房地产销售面积增速下滑，销售额增速依旧快于面积增速、反映房价仍旧未有实质性下降。4月房地产新开工单月增速下滑、但累计增速依旧增加。4月如上年同期单月新开工低于上月水平。　　　　目前房地产政策调控处于中后期，房价仍未有实质性下降，房价下降后对玻璃影响路径将沿着新开工-施工-竣工面积下降。房地产调控对玻璃后滞后效应，估计下半年至明上半年玻璃需求有压力。　　　　玻璃机会来建筑节能政策和超跌的反弹，但趋势不理想。建筑节能政策预期将是未来主题，LOWE玻璃相当值得期待。南玻A是LOWE玻璃行业龙头，暂维持“增持”评级、潜伏等待节能政策出台。

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