化工转型：MDI等PU领域市盈率估几十倍

目前，我国化工产业已全面进入了以结构调整、产业升级为主要特征的新阶段，粗放式增长方式已不适应行业发展趋势。产品结构高端化、精细化是未来结构调整的主要方向。中投证券表示。

在十二五规划的制定中，化工新材料已经被列为重中之重。中投证券认为高性能聚氨酯等材料随着建筑、汽车、航天航空、军工等领域应用空间不断扩展，市场需求巨大。

该证券公司表示，化工新材料的国内市场巨大，但目前仍有一半左右依赖进口。2009年我国化工新材料国内市场销售额约为1100亿元，但国内市场自给率仅有55%左右，其中工程塑料、特种橡胶国内自给率仅有35%和30%，电子化学品自给率仅有25%左右。

"我们认为伴随着化工行业转型的进程，化工企业的价值重估势在必行。"中投证券表示，"纯碱、甲醇、氯碱等大宗领域将步入下行周期，龙头企业的盈利增长难度也较大，我们综合国外的发展历程，建议合理的估值水平，应该在15倍左右。"

有机硅上游、MDI、TDI、纺织助剂等国内发展相对成熟的传统精细化工领域可给予20倍的市盈率。化工新材料和新型精细化工领域应该可以给予35-40倍的市盈率，在政策持续利好和业绩支撑的情况下，有望被情绪继续推高。

材料价