钢铁：钢价涨幅放缓期待终端需求跟进

原料：原料价格继续上行　　　　钢价上涨往往刺激原料价格的跟涨，且原料价格的弹性更大。本周钢材价格延续涨势，虽涨幅放缓，但仍使原料价格上涨的动力十足。　　　　目前钢厂原料采购价格也呈上涨趋势，进一步显示出钢厂对于目前原料价格上涨的认可。印度矿、内矿本周分别上涨3.55%、3.24%。　　　　钢价：长材走弱，板材领涨　　　　1、长材走弱，板材领涨。本周国内钢价周环比上涨0.7%，长材价格下跌0.4%，扁平材价格上涨1.6%。钢价涨势放缓的主要原因一方面是由于上周钢价过快上涨所带来需求观望心态的增加，另一方面则归于钢材期货价格周中的大跌所致。而长材价跌主要是缘于长材上周涨幅过大所带来的技术性的修复，而板材上涨则是由于补涨。　　　　2、主力合约价升量跌，持仓量创新高。钢价上行加大了市场观望情绪，终端需求的入场尚需时日，短期钢价的走势依然被政策预期的改变和市场情绪主导。下周将受沙钢8月上旬价格上调刺激及前期涨幅过大所带来的技术性回调的多重影响，短期震荡上行仍是主基调。　　　　毛利：板材毛利回升，长材毛利下降　　　　本周原料及钢材价格均不同程度上涨。本周长材成本涨幅大于价格涨幅，吨钢毛利（以现货原料为主）有所下降；而板材则受益于钢价上涨导致吨钢毛利本周有所回升。以现货矿为主的钢厂的成本相对优势明显，与以长协为主钢厂的吨钢毛利价差缩小为约300元/吨。　　　　库存：去库存化加速　　　　本周社会库存周环比下降1.78%，去库存化的速度明显加快。本周主要产品的库存均呈下降趋势，尤以中厚板降幅为最大。　　　　行业评级和重点公司　　　　估值修复行情难以持续，后续钢铁基本面内生的利好的出现方能使得上涨行情延续。钢铁基本面利好主要依赖于终端需求的跟进，目前我们认为真正的终端需求尚存，而出于对未来宏观和钢价的悲观而选择观望和推后，本轮政策面和情绪面带来的钢价上涨若能够带动终端需求消除观望而提前入场，将形成真正的上涨内生动力，而本轮钢价有望持续，并非短期反弹。下周仍将处于前期过快上涨的消化期，关注8月中报业绩大增的机会。

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