明确定位,黄金市场发展提速

黄金市场参与者盼望已久的《关于促进黄金市场发展的若干意见》(以下简称《意见》),近日,由人民银行、发改委、工信部、财政部、税务总局和证监会联手发布。《意见》明确了黄金市场未来发展的总体思路和主要任务。有业内人士评价,与其说这是一个中国黄金市场未来发展的远景纲要,不如说这更像是监管层大力发展黄金金融市场的重要举措。　　　　明确金融定位　　　　《意见》开门见山指出黄金市场与金融市场的内在关联:黄金市场是金融市场的重要组成部分。黄金兼具金融和商品两种属性,大力发展黄金市场,有利于发挥黄金不同于其他金融资产的独特作用,形成与其他金融市场互补协调发展的局面,进一步完善我国金融市场体系,扩大金融市场的深度和广度,深化金融市场功能,提高金融市场的竞争力和应对危机的能力,维护金融稳定和安全。　　　　《意见》还特别指出了黄金市场的发展定位:未来黄金市场的发展,要服务于我国黄金产业发展大局,立足于提高我国金融市场竞争力,着力发挥黄金市场在完善金融市场中的重要作用。要加大沟通协调力度,建立上海黄金交易所和上海期货交易所合作协调机制。要切实加大创新力度,积极开发人民币报价的黄金衍生产品,丰富交易品种,完善黄金市场体系,进一步深化市场功能,提高市场的规范性和开放性,促进形成多层次的市场体系。　　　　对此,上海金业研发总监陈逸群表示:“由上海黄金交易所、商业银行、上海期货交易所共同构建完善的黄金市场体系,开展黄金租赁、远期、期权业务,引导更多金融机构参与黄金市场,这是对大力发展黄金市场金融地位的表态。”瑞银分析师也表示,《意见》的出台对黄金市场是重大利好消息,“看起来,中国正努力进一步开放黄金市场,并将其融入中国的金融框架。”　　　　赋予银行创新动力　　　　对于与上海黄金交易所、上海期货交易所并驾齐驱的市场主导者——商业银行来说,该《意见》的出台无异于投下“定海神针”,不但激发了银行参与黄金市场建设与交易的积极性,更赋予了银行进行黄金产品创新的不竭动力。　　　　《意见》站在一个更为宽广的角度,要求商业银行要围绕黄金开采、生产加工和销售等整个产业链条,切实创新金融产品,着力改善金融服务,努力提高服务成效,向黄金产业提供多方位的金融服务。结合产业和市场发展需要,加大产品创新力度,开展实物金销售、黄金租赁、黄金远期和黄金期权等业务,丰富市场品种,满足企业融资需求和规避风险的需要。鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。引导更多的金融机构参与黄金市场,扩大黄金市场的广度和深度。此外,《意见》还特别指出,结合我国黄金市场发展实际,根据市场需求状况,扩大有进出口黄金资格的商业银行数量,推动市场创新,提高市场流动性。　　　　在有关商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易问题上,《意见》的表述极为清晰:为鼓励引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易,结合上海黄金交易所询价系统建设,允许开展黄金衍生品人民币报价的商业银行,在没有真实贸易背景下,在境外对冲境内黄金交易头寸,并研究将开展黄金衍生品人民币报价交易所涉汇率敞口头寸纳入结售汇综合头寸进行境内平补的可行性。有业内人士称,此举打通了国内黄金交易市场最关键的环节,有助进一步理顺国内黄金价格形成机制以及市场结构。　　　　在加大黄金业务发展力度的同时,《意见》亦表示,商业银行还要加大风险控制力度。要制定相关业务规划,保证合规开展业务。要加强相关系统建设,切实保障交易安全。要根据各种业务特点和风险特点,采取相应措施,防范风险。“目前,银行开展黄金远期和黄金期权业务很少,但市场和客户的需求十分旺盛。”某银行金融市场部人士称。不过,黄金投资产品创新的风险较大。业内人士也认为,监管层敢于在此时鼓励商业银行创新,可能已有风险防范的应对之策。毕竟,工行、兴业、深发展、民生、招行和光大6家开展黄金延期交易已经历一段时日,积累了风控经验。　　　　政策指向明确　　　　黄金市场的健康发展有赖于健全的市场法律法规的保障,此次《意见》特别强调要加快黄金市场法律法规制度建设,推动出台《黄金市场管理条例》。制定出台黄金及其制品进出口管理办法。加强对金融机构黄金业务的管理,引导并推动金融机构黄金业务稳步规范发展。　　　　据了解,国内黄金市场放开后,一直沿用的法规只有两部:一部是1983年国务院颁布的《金银管理条例》,另一部是1994年国务院办公厅颁布的《关于取缔自发黄金市场加强黄金产品管理的通知》。业内人士表示,这两部法规都是在黄金属于管制品的情况下颁布的,至今从未修改过,制定的内容主要针对黄金走私和统购统配管理,没有任何涉及到黄金投资交易的条文,致使黄金交易亦无规可循。多年来,《黄金市场管理条例》一直在酝酿,但推出未果,而此次颁布的《意见》,或许是为《黄金市场管理条例》的出台作先导,或许预示着条例会很快出台。　　　　对于屡禁不止的地下炒金事件,《意见》强调,将规范黄金市场参与者行为,严禁参与地下炒金活动。对参与地下炒金活动的市场主体,相关部门应予以严惩,并将相关信息录入征信系统。市场主体要从维护投资者利益和维护黄金市场健康发展的大局出发,发现问题及时报告。　　　　浙江大学中国黄金投资研究所所长景乃权指出,地下炒金日渐猖獗不仅源于投资者的豪赌心理,更重要的是由于黄金市场存在监管空白,让地下炒金公司有空子可钻。“例如,地下炒金危及金融安全,应该由央行监管。但一些地下炒金公司涉及到期货交易,又应该归证监会管辖。另外,目前市场上一些经过工商注册的黄金投资公司,违规为地下炒金公司招揽客户,这应该由工商管理局进行处理……政出多门造成了管理混乱,反而让地下炒金陷入了监管真空区。”　　　　业内人士普遍认为,由于地下炒金公司利益链盘根错节,监管层想在短时间内清除这一市场毒瘤难度很大。但是,《意见》的出台也让投资者看到灭绝地下炒金活动透出一线曙光:《意见》明确表明,各相关监管部门应认真履行监督管理黄金市场职责,加大沟通协调力度,形成合力,切实维护市场主体利益,促进市场规范协调发展。

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