地产商签不平等条约 借道信托融资成本猛增

　　据第一财经日报报道，当缺钱的房地产商遇到信托公司，信托公司笑了，他们又找到一个“捡钱”的领域。近日，沪上一大型信托公司高管在接受《第一财经日报》采访时表示，为了能够从信托公司融到钱，缓解资金压力，不少房地产公司甚至开出“跳楼”、“割肉”的条件。　　　　财汇资讯统计数据显示，截至8月30日，在新推出的95只信托产品中，房地产信托合计31只，预计发行规模累计171.85亿元。　　　　安信信托近日推出的“上虞·滨江一号资产收益财产权信托”是上述31只房地产信托中的一只。据安信信托一位业务人士表示，发行该产品前，公司已经和开发商协商，对项目进行了一定的风险控制，将抵押资产的抵押率降至38.35%。另外，该项目还采取在建工程及土地使用权抵押和项目公司100%股权质押双重风险控制措施。　　　　上述业务人士表示，银行信贷收紧之前，开发商抵押率一般为60%，但银行信贷收紧后，信托公司逐渐降低抵押率，目前，30%左右的抵押率成为市场平均水平。　　　　一位业内人士表示，虽然这款产品预期年收益率为8%和8.5%(第一年8%，第二年8.5%)，但房地产公司给信托公司承诺的收益率水平其实更高。“通常会在20%以上，甚至达到30%。”该人士表示。　　　　相比之下，目前银行一至三年期贷款利率为5.40%，民间利率为10%~12%。这意味着，通过信托公司获得资金，房地产公司的资金成本将比从银行融资高出3倍，约是民间融资的2倍。　　　　缺钱，是当前房地产公司甘愿签订上述“艰难条约”的最主要原因。面对沉重的现金压力，签一个苛刻的“条约”就可将迫在眉睫的问题暂缓几年——以时间换空间，成为房地产公司借道信托融资的最终选择。

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