房地产行业9月报告:销售价稳量增,拿地趋于稳定

　　8月份全国销售面积回暖,重点城市销售继续向好,可比口径的销售均价保持稳定,开发指标出现增速回落,而开发商拿地热情高涨。这既反映出房地产销售价稳量增的特点,也反映出开发商对未来市场销售的乐观,这和我们前几期月报中关于开发商拿地和商品房销售的趋势预测是完全一致的。　　　　8月份地产公司大部分呈现销售面积和金额环比上升的特点,但均价环比却涨跌不一。虽然地产公司提供的均价受到当月销售楼盘的影响,并不一定有可比性,但也反映出地产公司在调整销售结构,不将项目集中在高房价地区,以减少政策调控的风险。　　　　根据我们对五家重点A股上市地产公司拿地情况的统计,4月份的调控导致其当月拿地面积和金额大幅回落,但是7月份的拿地已大幅好转,到8月份拿地已经趋于稳定。　　　　目前市场担忧的问题在于销售转好是否会刺激房价过快上涨,并导致新一轮的政策调控。我们认为未来房地产销售量价走稳的可能性更大。从需求方来说,目前银行对信贷调控紧缩趋势不改,而近期的放量也有几个月累计下来的刚性需求释放的因素,需求是否会如此持续旺盛还有待观察。从供给方来说,未来几个月开发商的推盘量将显著增加,而如果房价有快速上涨的苗头,包括继续紧缩开发贷款、实行预收账款专户管理等收紧开发商资金链的措施都可能会陆续出台,从而迫使开发商加大推盘力度,以此保持房价的稳定。　　　　从投资机会角度分析,我们关注两条主线,其一是万科和保利地产这样的龙头公司,将通过价格平稳下的快速周转来提升市场占有率,并获得业绩的持续增长;其二,云南城投、中天城投、首开股份、北京城建、黑牡丹、天房发展等公司同时参与保障性住房项目和土地一级开发,以后有望在和政府更密切的合作中获得成长机会。天相投资顾问有限公司

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