限电限产蔓延 钢价猛涨矿价小跌

　　长城观点:本周对高耗能企业的限电限产在继续蔓延,除上周所述几个钢铁大省外,本周山东、福建、山西、广西等省区亦出现不同程度的限电限产措施,但其限产力度普遍小于河北(河北这种过分限产本身就难以持续),如太钢、柳钢的区域大钢受影响不大,山东的济钢和莱钢减产亦属于产线的故障和正常检修(济钢中板线减产10万吨/月,莱钢1250卷板检修10天)因此从全国范围看河北的政策已是极限,今后重点跟踪政策的持续性与落实力度。　　　　受限产刺激上周钢价快速上涨,其中螺纹钢环比上涨5.06%,高线上涨4.14%,热轧板上涨3.74%,冷轧板上涨2.06%,中板上涨4.33%,镀锌板上涨1.90%。库存方面,螺纹环比下滑1.77%,线材下滑5.67%,热轧下滑0.16%,冷轧2.5%,中板1.35%。8月国内粗钢产量5164万吨,同比下降1.1%,年内首次出现负增长,限电限产的威力开始体现。　　　　周末公布了8月份宏观数据和行业数据,固定资产投资继续稳定在24.8%,而工业增加值超预期增长13.9%,投资不减,工业回暖,大势不变,需求向好。如果没有进一步的地产收缩计划,预计从目前到年底都会呈现钢铁需求旺季。而限产供给不足,钢价将维持于快速上行通道。　　　　限产对小炼铁厂影响大于对小矿场,因此呈现矿价小幅下跌,而生铁价格大涨的原料态势,其中迁安矿小幅下跌35元/吨,进口矿下跌25元/吨,而唐山生铁则大涨480元/吨。由于上市大钢均是长流程,配料中生铁占比低于10%,因此总原料成本未见明显增大。　　　　投资策略:自八月初以来钢铁板块一直呈现窄幅横盘整理状态,上上周受限产利好刺激部分活跃个股出现近15%的短期上涨,但上周逐步回落,重回横盘区间,如果近期没有新的调控政策出现,预计仍会延续窄空间横盘态势一周以上,而钢铁趋势向好,盈利空间在逐步放大,因此建议可逢回调逐步建仓,建议重点关注高弹性长材个股,如八一钢铁(600581)、三钢闽光(002110)、酒钢宏兴(600307)、凌钢股份(600231)。　　　　风险提示:近期有行业经济回暖低于预期,以及政府再次出台新的地产调控政策拖累钢铁板块的可能。

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