限电潮与旺季并行 秋季钢材价格继续上涨

    7月中旬以后，国内钢材价格止跌上升，连涨近两月，累计涨幅8%。随着河北等地区限产限电，钢铁行业产能将受到抑制，另外，秋季钢材消费旺季来临，将增大建筑钢材等品种消耗量，预计我国秋季钢材价格将维持上涨态势。　　　　一、钢价探底回升，库存、产量双降　　　　六七月份我国钢材价格大幅回落后，铁矿石、焦炭等原料成本下降幅度较小，部分钢铁企业出现亏损，大钢厂集中检修，中小钢厂关停高炉等设备，全国钢铁产量高位回落，库存量出现下降，钢材市场供过于求压力减轻，钢材价格止跌回升。　　　　(一)钢材价格止跌回升。钢材价格持续三个月下跌后，于七月中旬止跌回升，9月5日，中国大宗商品钢材价格指数123点，比上月同期上涨3.6%，比7月中旬低点上涨8%。　　　　(二)库存量下降。据兰格钢铁统计，8月末，全国钢材库存指数169.02点，比7月同期下降1.3%，比5月末下降4.9%，目前库存虽有一定下降，但整体降幅偏小，库存水平居于高位。　　　　(三)钢铁产品产量减少。六七月份，钢铁企业出现亏损，大型钢厂安排检修，中小钢厂停产较多，带动钢铁产品大幅下滑，统计显示，七八月份我国日均粗钢产量168.85万吨，比第二季度整体下降7.3%，下滑到去年同期水平。　　　　二、国内钢市供应相对宽松　　　　(一)下游消费旺季启动，市场信心回升。8月份，中国制造业采购经理人指数(PMI)为51.7%，比7月上升0.5个百分点，结束了连续3个月下降态势，其中，新订单指数与新出口订单指数分别为53.1%和52.2%，环比分别上升2.2和1个百分点。PMI的止跌回升，表明制造业信心整体回升，作为基础原料，钢材消费量将继续上涨。　　　　制造业景气程度有所回升，主要耗钢行业产量出现增长。中国汽车工业协会数据显示，我国汽车销量环比、同比均呈增长趋势，8月汽车产销分别为127.75万辆和132.23万辆，同比分别增长12%和16%；1-8月我国汽车产销双超1100万辆，同比增长近四成，另外，汽车库存开始下降，截至8月底，汽车企业库存为50.41万辆，比月初下降4.50万辆。其它工业品，比如工业锅炉、金属切削机床、民用钢质船舶等产量，均处于增长势头。　　　　进入秋季，建筑工程施工将明显增加，工程备货需求上升，钢材经销商及建筑企业采购量有所放大。政府承诺今年将完成580万套保障性住房，目前尽管进展较慢，但秋季将有一批新开工项目，这将对钢材需求量形成一定支撑。另外，秋季各地水毁修复工程启动，桥梁、水利工程等修复工作，同样增加钢材耗费量。　　　　(二)“限产限电”，降耗目标抑制产能。今年中央政府实现“十一五”节能减排目标的最后一年，根据规划，要完成“十一五”降耗20%的目标，今年单位国内生产总值能耗要下降5.2%。为完成降耗目标，河北等各省市，对两高行业大规模限产限电，抑制了钢铁产能释放。目前我国钢铁产能维持在日产粗钢170万吨，目前“限产限电”范围正在扩大，短期内限产限电政策将延续，9月份粗钢产量难有大幅上升，这将造成钢材市场阶段性供应偏紧局面。　　　　(三)原料价格走势平稳。近期原料市场走势平稳，矿石价格走势稳定，焦炭价格小幅上涨。　　　　矿石价格没有随钢价上扬而走高。目前矿石市场露出疲态，近几日价格有小幅下降。究其原因，受限电减产影响，钢铁产量回落，铁矿石需求量出现下降，从而对铁矿石市场形成打击。9月9日，天津港[8.860.00%]进口63.5%印度矿价格1140-1150元/吨，与8月初相比基本持平，每吨较一周前降5元。协议矿方面，第四季度铁矿石协议价格已经下降，力拓离岸价报127美元/吨，下调幅度约13%，尽管降幅有限，但大型钢企锁定矿石成本，有助于后期钢材市场稳定发展。另一原料焦炭价格略有上涨，9月初，河北、山西等地焦炭出厂价格每吨上升80元左右，幅度为5%。　　　　(四)我国经济软着陆。PMI指数连跌三月后小幅回升，制造业出现回暖迹象，其国民经济的基础性作用，占据我国经济总量的半壁江山，制造业回暖，将带动我国经济整体回升。另外，欧美经济有所起色，出口情况好转，据海关统计，1至8月，我国进出口总值同比增长40%，其中出口增长35.5%，钢材耗费量较大的机电产品，出口额达5814.6亿美元，增长35.9%。尽管政府将逐步取消钢材出口鼓励政策，但加工制造行业的出口情况明显好转，将拉升我国钢材消费量。　　　　总而言之，我国限电限产政策，抑制了粗钢产量，在9月份，各地政策继续执行，九、十月份，我国钢铁产量将继续维持目前水平。但秋季需求旺季，这将导致钢材市场供应阶段性偏紧，限产、旺季一同来临，钢价将有一段上升空间。　　　　限产政策执行情况，将成为钢价走势的不确定性因素。笔者不看好限产政策，限电限产难以执行到年底，地方税收、企业经营甚至生存等因素，将博弈政策的执行。另外，7月中旬以来，钢材价格快速反弹，原料涨幅较小，钢铁行业利润有所提高，企业恢复生产意愿增强。等到政策执行减弱，钢铁行业开工率快速恢复，将对钢材价格形成打压，这一轮上涨过后，预计冬季价格将出现下降态势。

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