需求决定市场 冬季淡销钢价将继续震荡

　　投资要点：　　　　国际钢市保持平稳。CRU国际钢价综合指数为173.4，与上周持平，比上月下滑2.4%，比去年同期上涨16.5%。　　　　本周CRU扁平材指数为162.2，与上周持平;CRU长材指数为195.8，与上周持平。欧洲市场保持平稳，部分钢厂开始尝试上调薄板价格。美国市场保持平稳，钢厂提价带动薄板市场回升。亚洲市场保持平稳，东南亚扁平材进口市场仍然保持疲软。总体上判断，短期内国际市场将保持平稳。　　　　国内钢材市场震荡盘整。多数品种继续下跌，只有型材表现较为坚强。需求低迷、利空气氛仍在蔓延，成为压制市场情绪的主要因素;而另一方面，因产量和库存增加的压力不明显，这在一定程度上缓和了供需矛盾，与此同时，市场到货成本的抬升以及对未来钢铁生产成本上升的预期，在一定程度上提升了市场价格坚持的底气。钢材社会库存继续减少，但降幅缩小，周末总量为1344.00万吨，较上周减少16.64万吨，其中冷轧和线材降幅最大，分别达2.14%和1.85%，其他品种库存也有不同程度的减少，但幅度均不大，目前螺纹钢库存继续低于热卷库存。钢铁综合价格指数为124.28，较上周上涨0，08点，其中长材价格指数为130.11点，上涨0.45点，板材价格指数为120.67点，小幅下跌0.30点。因此，在需求面难有改观、政策面偏空不断的情势下，下周钢市或将继续延续弱势盘整的格局。　　　　原材料市场涨势趋缓：本周国内铁精粉市场基本维持了上周的走势，但是上涨的趋势所有减缓，进口矿市场价格平稳，成交较差;焦炭市场整体稳定，价格波动不大，成交情况一般;国内方坯市场平稳趋弱运行，局部地区弱调50元/吨左右;普通合金大体稳定，特种合金弱势运行;海运市场继续下跌，巴拿马型船是拖累市场的最大因素，本周累计下跌369点，跌幅高达15.17%。　　　　一周股价表现：股票市场继续大幅下跌，钢铁股同步大盘，截止11月19日，钢铁股票指数收于2807.20，周下跌4.43%，沪深300(3107.176,-64.76,-2.04%)收于3178.85，下跌3.43%。钢铁上市公司股票只有两只股票小涨，分别为大冶特钢(14.67,-0.63,-4.12%)(000707)　　　　上涨2.80%和久立特材（002318）上涨0.43%；5只股票继续停牌，其余股票均下跌，幅较大的前期涨幅较大的股票，分别有方大特钢（600507）下跌8.01%、西宁特钢（600117）下跌7.17%、包钢股份（600010）下跌7.15%和凌钢股份（600231）下跌7.02%。　　　　投资建议：综合以上分析，由于政策面继续偏空，外围又遭遇爱尔兰债务危机，下周将随大盘震荡盘整，关注拥有资源的企业和受益于区域振兴规划中年末效应利好的股票，如太钢不锈（000825）和新兴铸管（000778）、宝钢股份（600010）等。　　　　热点评述：滥发货币的美国为何不通胀美国联邦公开市场委员会近期宣布将在2011年6月底前购买6000亿美元的长期国债,这意味着市场上将在半年时间里新增等量的流通货币。本世纪以来,美国政府频繁增发货币,导致整个世界的流动性过剩,但为何没有在国内招致普通民众的反对呢?在美国这样一个选票高于一切的政治环境中,理解这一点尤为重要。多年来,在美国的日用商品市场上,普通老百姓很少能感受到物价的上涨,政府的货币政策也并不会影响美国普通百姓的生活水平。美国物价能长期维持在较低水平,这使得美国的普通民众对货币政策并不敏感。相反,美国政府增发的货币以各种社会福利的形式返还到民众手中,这进一步提高了普通百姓的生活水平。比如奥巴马进行的医疗体制改革,在很大程度上就是花的增发的美元。不仅如此,由于美元是世界货币,大量的美元在国际市场上流通,因此,全球所有的美元持有者都共同分担了美联储增发货币所带来的成本,而增发美元所带来的铸币税却只有美国独自享受。美国政府通过定量宽松的货币政策,一方面不至于影响国内物价波动,另一方面非常轻松地“勾销了”中国的外汇储备。这正是美国政府在人民币汇率问题上始终三心二意,并不真心施压人民币升值的根本原因所在。一旦人民币真正大幅升值,出现中国大量“购买”美元的情景,美国将更加无法忍受。在美国看来,它只要保持在高端产业的竞争力,继续维持美元的国际货币地位,就完全可以通过发行美元来获取财富,它既不会也不可能真心实意地恢复传统制造业。

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