金价成千难上万 要爆亦待最后关

　　近期看到某个广告,指金价将是首个会爆的泡沫。又有人话,金价会见10,000美元。　　　　车天车地,个个都晓。但若问几时见几多,还是计计数较稳阵。曾写过多次,有否泡沫大概可从升速是否比指数(exponential)更快来判断;等价来说,是检视对数升速是否比线性更快。图一所见,金价对数于2005年7月中前后呈两截不同斜率的升势。若纯因这点而说2005年至今是泡沫,会有问题,因泡沫后期通常不会维时5年般长。　　　　如果只看后截,图二所见,金价对数走势一直处于其通道近中间位,实在未见甚么泡沫。要测金价,可以将之线性外射,再折算原来金价水平,便得趋势及其上下限。　　　　射几远呢?那要视乎通胀会到几时。从1970至80年代经验显示,金价与美国通胀几近同步,差不到3个月。测几年后的通胀,模型绝不可靠,因这些模型测半年都错。曾指目前与34年前颇相似,若作拼图,如图三般,通胀最迟可于2014年中才见顶。　　　　果如是者,那就射到2014年中。图四所见,届时金价上限3,250,下限低于2,000。这显然与上万美元甚有距离,且离行离列。如果打世界大战或美元、美债倒台,金价当然几多都得;但若软着陆者,即使金价泡沫后期行得比对数快,看来也未至于上万。　　　　时间方面,基于通胀未有耐完,在下反赌金价是最后一个爆的泡沫,而非首个。

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