房地产：房地产业异动点评－行业快评

事件： 　　经过前期的大幅回调，今天房地产板块出现了大幅反弹。早盘在万科的带领下，房地产板块走出了凌厉的攻势，收盘时整个板块出现了7.4%的涨幅。 　　点评 　　本次房地产板块先于大盘出现了调整，最大调整幅度达到了30%。在基本面没有出现大的异常的情况下出现如此大的跌幅，我们认为从短期来看地产板块已经处于超卖阶段。 　　本轮调整有两大原因。经过上半年的火热行情，7、8月的楼市进入了传统淡季，房地产板块在前期较大的涨幅后也面临技术上调整的压力；其次，二套房贷收紧、下半年货币政策的结构微调、银行系统的放贷收紧也对整个市场心理预期上造成较大冲击。 　　我们认为从宏观上看，房地产行业的稳定，是中国经济稳定发展的重要前提；从行业来看，上半年房地产行业的业绩基本符合市场预期，在销售火热的前提下，应该说资金面相当宽裕。随着步入9月，金九银十的预期也逐渐高涨；从公司层面来看，房地产行业的特性决定了房地产公司2009、2010年的业绩有很大的确定性。我们认为房地产板块是所有版块中2010年业绩确定性最强的版块。 　　从相对估值来看，经过前期大幅调整，许多公司的2009动态市盈率回到了20倍左右，投资价值已经显现。我们认为未来需要关注龙头公司和二三线城市的区域性龙头如：万科、金地集团、招商地产、保利地产、新湖中宝、深长城、荣盛发展。另外我们认为下半年兼并重组可能也是房地产板块另外的投资机会，建议大家关注重组确定性较高的公司如ST东源等。

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