机械行业：景气逐月向好，投资价值显现

行业景气逐月向好。1-7月全行业完成工业总产值和销售总产值分别同比增长8.31%和8.04%,比1-6月分别提高1.03和1.25个百分点。行业回升主要是因为国内需求的回暖,而出口则依然比较低迷,1-7月行业出口同比下降24.43%,比1-6月下降0.32个百分点。 　　工程机械和船舶制造。在投资高增长和房地产投资逐步回升的带动下,工程机械行业景气继续回升。其中,挖掘机和起覃机单月同比大幅增长,推上机、装载机和叉车同比虽仍是负增长,但累计降幅逐步收窄。船舶方面:国际新船船价缓慢下降正趋于底部,新船成交量则继续稳步回升;我国造船业整体运行保持平稳,单月新接订单一年来首次实现正增长。 　　铁路设备和机床。铁路货车需求开始回暖,7月份同比增长20%,首现正增长;上半年是铁路客车集中交付期,预计下半年产量环比将有较大下滑;受产品换代影响,铁路机车1一7月同比增长8.5%。随着货运回暖和铁路建设的推进,预计下半年铁路设备行业收入增速将恢复上涨,全年增速可达到30%。机床产品需求结构发生变化,高端需求稳定,低端需求下降较多。 　　而订单方面,重型数控机床好于普通数控机床及普通机床。 　　维持“强于大市”的行业评级。目前杌械行业上市公司09年和10年的PE分别为25倍和19倍,而我们重点看好公司09年和10年的PE分别只有18倍和14倍,与全市场相比,此估值属于较低水平。考虑行业景气趋势向好且中短期受益于国家“保增长”宏观政策,而长期则受益于我国工业化进程的持续推进和全球制造业向中国转移的良好发展前景,因此,我们仍维持行业“强于大市”评级,维持三一重工、中联重科、徐工科技、太原重工、中国船舶、山推股份和的广船国际“买入”评级,维持天马股份、柳工、中国南车和华东数控等公司的“增持”评级。

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