家具出口：有赖美国地产市场

美国房地产市场企稳有利于带动家具出口行业走出低谷家具出口受美国房地产市场影响最大，从美国房地产数据来看，有触底企稳信号，这对家具市场是一个较大的利好。但家具市场与地产市场之间有一定的时间间隔，家具市场的复苏迟于地产市场。  　　订单情况有好转但还没有出现明确持续走强的趋势订单自5月份开始有好转，比去年第四季度和今年1季度有回升，回升情况大概是比最差时好转了50%，与最好相比只恢复了40%~50%。美国客户对订单仍持谨慎态度，为了试探市场反应，订单多是少量多样，下单的意向增多，但真正下单没有意向那么多，订单持续回升的信号尚不明确。  　　招工、向船务公司订舱位又出现紧张信号在深圳到东莞路上，我们看到有企业打出招人横幅，如某电子企业急招女工。台升也开始重新招人，目前台升工人数仅为最好时的60%，计划扩招10%以上，目前进程显示招工有难度。5月份公司向船务公司订舱位时，发现舱位有所紧张，价格也有上升。  　　近期出口形势判断宏观上，海关出口数据已经连续三月环比上升；微观上，从我们近期对电子、家具、卫浴、纺织等出口企业调研的情况来看，出口触底企稳的判断是可以成立的，但具体到行业，存在一个先后顺序。同时我们要强调，事实情况只是一个触底企稳，离曙光初现的黎明尚有一点距离，不宜对出口好转预期过高，我们预计出口同比出现正增长会在11月份，届时才是黎明的到来。资本市场总是提前于实体经济有所反应，所以近期市场出现了出口反弹的投资主题，我们提升相应上市公司的投资评级，但仍然要提示其风险。

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