房地产：投资数据点评-8月数据强劲反弹

国家统计局公布的1-8月份房地产开发投资数据较1-7月出现较大幅度上升。我们认为主要原因包括补库存需求导致下半年开发商投资意愿增强，08年同期基数偏低，以及7月统计数据的季节性偏差。我们认为虽然金九银十销售增速存在不确定性，但催生地产泡沫的外围环境未出现逆转，维持行业增持评级。 　　支撑评级的要点 　　8月份全国房价指数继续环比上升且涨幅不断扩大，景气指数自08年10月后首次回到100点以上。 　　房地产开发投资8月单月同比增速大幅提升至34.6%，近似07年下半年的火热状况，1-8月累计开发投资额的同比增速也提高至14.7%。 　　施工和新开工面积单月同比增速达到超预期的40%和23.9%，供应先行指标增长预计将使得2010年新增供应量较今年出现明显增长。 　　销售增速仍然强劲，销售均价上涨加速，高房价预计将挤出部分需求，供应回升也将缓解供不应求局面，从而使得金九银十房价涨幅趋缓。 　　8月开发贷款和按揭贷款资金来源仍然保持强劲增长，显示在下半年整体信贷规模收缩的同时，房地产仍然是银行业贷款投向的重点。 　　评级的风险因素 　　宏观政策确定转向；9-10月份销售量低于预期。 　　首选买入品种 　　我们的首选买入品种仍然是央企大型开发商代表保利地产；上海板块代表中华企业；旅游主题地产和豪宅板块代表华侨城。

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