钢铁行业出口数据点评：出口延续改善

1、8 月国内粗钢出口环比增加14.9%、进口环比减少16%,进出口局面持续第4 月改善;不过出口同比降幅仍达到75%,出口形势仍然严峻。前8 月共计粗钢出口、进口分别为1323、1503 万吨,净进口180 万吨,而同期为净出口3156 万吨。另外8 月份铁矿石进口4968 万吨,环比下降14.5%、同比增幅仍高达32.8%。 　　2、从外部环境看,国际钢市量价齐升:在产能利用率稳步回升的同时国际钢价从5 月初的最低点平均反弹25%左右。美国钢价更是上涨41%,其库存仍处低位反映实际需求的强劲;OECD 领先指标也显示国际钢价仍有上行空间(见图5)。 　　3、随着国内钢价的快速下跌,国内热轧板卷取得了对独联体报价的优势,对其他地区的价格优势亦有所放大,综合海运费的因素,预计进口压力将大幅缓解,未来6 个月出口将继续环比改善。 　　4、从7 月份分产品出口数据看,环比出口增幅最大的为热轧、冷轧,分别为62%、79%;从出口国别看,对亚洲出口环比增加33.6 万吨,增长33%,对欧美出口维持低位,同比下降达90%左右,随着欧美需求的改善未来几月对其出口量有望反弹。 　　5、虽然钢价已接近底部,短期(9 月份)现货钢价仍将承受库存消化和需求确认过程,难有明显反弹动力,从4季度看,随着需求持续释放、钢厂减产效应体现,库存将见顶回落,钢价重现回升概率大幅增加。 　　6、综合未来6 个月行业趋势和股价回落后的估值位置,我们认为目前时点钢铁股重现买入时机:我们建议的钢铁配置主要侧重两类投资属性:1)吨钢市值低,盈利改善弹性大,推荐莱钢股份、韶钢松山、华菱钢铁。2)具备较好盈利安全边际,可期待P/E 公司,推荐大冶特钢、鞍钢股份、宝钢股份。

建材预算价