钢铁行业：基本面依旧向好，钢价调整或已接近尾声

国内钢价跌幅明显收窄。上周,CRUspi国际钢铁综合价格指数下跌2.74%;国内Myspic综合价格指数周环比下跌0.22%,跌幅较前几周明显收窄,其中,长材指数小幅上涨0.55%,扁平材指数下跌1.39%;热、冷轧304系列不锈钢价格分别较上周上涨4.99%、7.23%。武钢30Q130取向硅钢价格微跌0.81%,武汉市场非取向硅钢价格与前一周持平。钢价经过前期的暴跌,后期下行空间将有限,我们认为9、10月份的施工旺季有望使钢铁需求环比出现明显回升,钢价将在去库存化之后出现比较明显的反弹。 　　原燃料、海运费继续回落。上周,唐山精粉价格下跌1.95%,太原二级冶金焦炭价格环比维持不变,镍价下跌2.33%。海运方面,上周,BDI指数上涨3.19%,巴西至北仑/宝山的海运费下跌1.58%,西澳至北仑/宝山的海运费下跌5.15%。 　　社会库存上升乏力。上周,全国板材库存增加1.61%,长材库存下降1.44%,全国钢材社会库存总计增加0.12%,至1131万吨,接近09年2月底高点(1133万吨),其中热轧库存压力较大,螺纹钢库存上周出现明显下降,我们预计随着淡季暂停项目的复工,钢材需求将再次回升,后期钢材社会库存的上升空间较小。 　　一周股价表现。天相钢铁指数上周总体表现强于大市,上周天相钢铁指数上涨5.60%,同期上证指数上涨4.48%。个股方面,涨幅居前的为ST东碳(+17.90%)、酒钢宏兴(+14.37%)、莱钢股份(+12.66%);跌幅居前的为抚顺特钢(-0.35%)、攀钢钢钒(-0.88%)、本钢板材(-0.99%)。目前钢铁股反弹且强于大市的主要原因:(1)钢铁行业中长期向好的基本面未变;(2)本轮调整中钢铁股跌幅居各行业前列,超跌后的钢铁股投资价值凸显,积聚的反弹动能较大。

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