商业贸易:数据持续转好 消费旺季到来

行业研究 投资要点: 　　2009年上半年,54家商业上市公司(剔除5家ST公司及09年新上市公司“家润多(002277)”)实现营业收入1389.78亿元, 比上年同期相比增长4.95%;营业利润70.46亿元,比上年同期相比增长8.31%;归属于母公司所有者净利润48.23亿元,比上年同期相比增长9.84%。受金融危机冲击,增速明显放缓。分季节看,二季度公司经营指标明显好于一季度。 　　月度数据显示各业态维持稳步回升态势:超市行业虽然受制于 CPI下降影响,内生增长动力偏弱,但整体趋势向好。而百货业正值季节更替,销售数据实现较快增长,但行业内普遍的促销活动将侵蚀一部分利润。家电连锁企业在销售趋稳的情况下,已经提早布局十一黄金周,加大促销力度,做好迎接下半年最为重要的销售季节的各项准备工作。 　　消费旺季到来,抓住投资机会:“十一”黄金周作为一年中最为重要的节假日之一,在2009年意义更为丰富,和中秋节连在一起成为最长黄金周,又因为60年国庆促使节日的氛围更加浓重。我们认为作为最受益于的行业之一,商业各业态在9月底、10月度业绩有望实现快速增长。 存在风险: 　　经济放缓、需求下降,市场回暖时间延长,导致行业增幅放缓趋势继续延续。 综合评价及评级调整: 　　“节日效应”下商业上市公司投资机会凸现。我们维持商业的“推荐”评级,建议投资者关注受节日因素影响大、弹性大的百货类公司及家电连锁公司,例如王府井(600859)、鄂武商、百联股份(600631)、广百股份(002187)、苏宁电器(002024)等。同时建议投资者两种企业:成长型企业、概念企业(特别是上海概念股)。

建材指导价直辖市建材指导价上海市建材指导价