有机硅行业：价格逐步上升，已进入合理价位区间

近期有机硅 DMC 主流价格略有提升,反映出市场预期“谨慎乐观”。 　　由于与房地产消费相关的有机硅需求量占总需求的40%左右,1Q09 以来房地产销售市场的复苏已经带动房地产相关消费,考虑到3-6 个月的滞后期,2H09 有机硅需求也已经受房地产销售拉动而有所恢复。 　　我们注意到近期房地产投资表现超出市场预期,进一步带动对于有机硅需求前景的良好预期:8 月份房地产开发投资完成额为3427 亿元,同比增长35%,大幅超越7 月份20%的同比增速;房屋新开工面积为8120 万平方米,同比增长24%,大幅超越7 月份0.30%的同比增速。 　　根据我们的跟踪,有机硅DMC 价格在09 年5、6 月份开始重新呈现上升趋势,从当时的19000 元/吨上涨10.53%至目前21000 元/吨。 　　而近期有机硅DMC 价格略有提升:市场主流价格为21000 元/吨,而主流厂商价格在21000-23000 元/吨之间:新安股份最新价格超过22000 元/吨,蓝星新材最新价格在21000-23000 元/吨,而宏达新材最新价格在22000-23000 元/吨,并且硅橡胶价格上涨1000 元/吨左右。 　　维持我们前期对于有机硅价格23000-25000 元/吨的合理价位判断,超预期可能需要继续观察。 　　我们在 09 年年初给出了有机硅价格23000-25000 元/吨的合理价位判断,目前有机硅价格已经基本进入我们前期的合理价位区间:从需求角度来看,包括房地产行业投资等在内的下游行业逐渐向好,拉动对于有机硅的消费需求;从供给角度来看,尽管市场对于有机硅产能过剩的担忧日益严重,并且当前行业中确实有部分有机硅生产商产能利用率不高,但实际上该部分中小厂商实际产能投放不足的主要原因在于工艺、经验等方面,而国内有机硅行业产能释放的高峰期可能会在2010年左右,主要原因在于国外有机硅巨头道康宁与瓦克在国内的有机硅项目投产从2009 年延迟到了2010 年或以后。 　　我们认为,未来有机硅价格与销量均存在超预期的可能,但实际情况仍然需要持续观察。中长期来看,国内解决有机硅维持我们前期对于有机硅价格23000-25000 元/吨的合理价位判断,超预期可能需要继续观察我们在 09 年年初给出了有机硅价格23000-25000 元/吨的合理价位判断,目前有机硅价格已经基本进入我们前期的合理价位区间:从需求角度来看,包括房地产行业投资等在内的下游行业逐渐向好,拉动对于有机硅的消费需求;从供给角度来看,尽管市场对于有机硅产能过剩的担忧日益严重,并且当前行业中确实有部分有机硅生产商产能利用率不高,但实际上该部分中小厂商实际产能投放不足的主要原因在于工艺、经验等方面,而国内有机硅行业产能释放的高峰期可能会在2010年左右,主要原因在于国外有机硅巨头道康宁与瓦克在国内的有机硅项目投产从2009 年延迟到了2010 年或以后。 　　我们认为,未来有机硅价格与销量均存在超预期的可能,但实际情况仍然需要持续观察。

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