新能源行业月报：投资机会显现，关注近期催化剂。

主要信息点评: 　　联合国气候变化峰会将于9 月 22 日举行。旨在为哥本哈根会议凝聚政治共识。胡锦涛将全面阐述中国在气候变化问题上的看法和主张,应对气候变化带来的挑战,介绍中国所做的努力,宣布中国采取进一步措施。 　　海外新能源板块整实现绝对收益,各板块个股大幅跑赢指数。最近一个月新能源板块除了MOTECH 和GS YUASA 外均实现了绝对收益,而各个板块均有个股取得了10%以上较高的相对收益。 　　关注近期催化剂刺激下的新能源行业投资机会。在10 月数据公布之前,宏观经济的复苏仍然存在一定的不确定性,市场预期分歧较大,风格转换仍以主题投资为主,因而新能源板块在经过一轮沉寂之后又渐渐开始被市场所关注;哥本哈根会议12 月7 日举行,在接下来的2 个月左右的时间内将是世界各国的一个关于低碳政策的政策密集期。以美国参议院讨论通过HR2454《清洁能源与安全法案》为契机的全球气候政策暖风,将成为持续推动新能源板块新一轮上涨的催化剂。 　　最新关注点: 　　近期我们对浙江外陈示范性数字化变电站进行了调研,发现如果对原有变电站进行智能化改造,二次设备将需要全部更换。改造性投资需求将远超预期。 　　在近期的风电行业联合调研中,我们发现,风电运营商普遍有强烈的把风电资源转化成风电场的意愿。而包括金风科技、东方电气、湘电股份等公司在加大纵向一体化整合的同时,将生产基地逐渐向京津等具有人才优势、产业链配套优势和地缘优势的地区转移。我们认为整机未来成本将有进一步下降的空间,东方电气毛利率将继续上行2-3 季度,金风科技将有望维持22%左右的毛利率水平。 　　在近期的光伏行业联合调研中,我们发现,由于电池和组件厂家担心多晶硅价格有再次大幅下行的风险,目前更多的依赖现货而非长单;而国务院出台抑制多晶硅产能过剩政策将减少并减缓新建多晶硅产能。我们认为,供需关系改变将影响电池片、硅片和组件厂商对未来多晶硅价格和供应量的判断,从而增加长单需求,以期锁定供应量,价格有望在年内企稳。最大的风险是德国政策发生负面变化以及可能的反倾销案。 　　重点公司推荐: 　　智能电网行业,我们看好柔性输电和数字化变电站,建议积极增持国电南瑞、思源电气、荣信股份、长城开发。 　　风电行业业绩确定性强,估值有优势,具有较强的防御性。我们依次推荐东方电气、湘电股份和金风科技。 　　我们谨慎看好光伏行业,建议增持一体化程度高、拥硅量高以及 TCO 玻璃公司,推荐天威保变、乐山电力、金晶科技、川投能源、南玻A 和特变电工。 　　新能源客车及新能源汽车电池行业,我们推荐安凯客车和科力远。

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