玻璃及玻璃制品业旬度价格跟踪体系分析

为应对景气复苏在之前建立全国“玻璃-重油与纯碱价格差”基础上,我们近期《建立全国82个地区旬度玻璃价格跟踪体系》来及时跟踪玻璃价格变化轨迹,数据为2008年以来旬度时间序列数据。      “玻璃-重油与纯碱价格差”是衡量行业景气度最核心逻辑,我们既然建立了旬度玻璃价格跟踪体系,为与之匹配我们建立起部分地区重油与纯碱价格即时跟踪体系,该两种产品价格频率为每日。      BMI提供信息9月上旬普通平板5mm玻璃平均价格为24.5元/平方米,环比上涨1.9%、同比上涨1.7%。在被统计城市中26%城市价格上涨,安徽铜陵玻璃价格比上月上涨7元/平方米,涨幅为35%。      9月平板玻璃沈阳、长春、南京、徐州、宁波、绍兴等省市价格分别上涨2-4元/平方米,有11.9%的城市价格下跌,其中江苏南通市普通平板5mm玻璃价格比上月下降4元/平方米,跌幅为17.4%。      9月上旬各主要城市浮法5mm玻璃平均价格为28.2元/平方米,环比8月下旬上涨0.3%、环比8月上旬上涨2.3%、同比上年下降4.0%。      其中9个地区环比下降、9个地区环比上升,其他地区未有变化。      9月浮法玻璃重点城市北京、上海、福州、烟台、广州价格未有变化,与8月下旬价格一致。深圳、海口环比8月下旬下降2.1%、2.9%。成都、厦门、南京环比8月下旬上涨7.1%、3.6%、13.9%。      发改委价格监测中心9月各主要城市纯碱平均价格为1483元/吨,比上月下跌5.1%、同比下降29.6%。我们跟踪的9月上旬华东高端重质纯碱环比持平,轻质纯碱价格环比8月下旬上涨12%。      9月上旬受终端市场需求低迷和原油走势不稳影响,重油价格整体呈现小幅波动格局。华东地区偏弱、华南略好。我们跟踪的华北石化重油价格9月上旬环比上涨10%,长岭炼厂(工业重油)环比持平。      玻璃投资逻辑依旧是:房地产复苏驱动国内玻璃需求复苏、国际经济好转驱动玻璃出口好转、纯碱和重油价格低谷助于盈利提升、基于新能源估值合理的假设。主要推荐南玻、金晶科技、福耀玻璃。      维持之前谨慎增持评级。耀皮玻璃、三峡新材、方兴科技仅建议适度关注。风险是:(1)新能源导致玻璃相对估值高;(2)纯碱和重油价格上涨超出预期,而玻璃因房地产波动价格上升低于预期。

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