房地产：看好4季度成交量增长 建议超配

适度宽松的货币政策有利于房地产行业发展。我国国民经济复苏的基础还不稳固，就业形势严峻，短期没有通货膨胀的风险，国家不会出台严厉的紧缩政策，有利于房地产行业发展。 　　房地产市场供不应求的局面短期之内不会改变。今年以来成交量快速上涨，库存加速消化，由于2008年开发商减少了开工计划和土地购置面积，短期之内供给难以大幅增长，供不应求的局面短期之内难以改变。 　　房价将会维持稳定，不会明显下降。由于短期之内供需矛盾将会维持，同时开发商资金充裕，没有资金链压力，不会大幅降价促销，房价将会维持稳定。 　　看好4季度成交量的回升。4季度是传统的销售旺季，随着开发商加大开盘力度和销售力度，成交量将会改变7、8月份下滑的局面，逐步回升。 　　维持房地产行业"强于大市"的评级，建议超配。目前主流房地产上市公司估值水平较低，基于4季度成交量回升和成交价格稳定的判断，给予房地产行业"强于大市"的投资评级，建议超配。 　　选股思路1：土地储备丰富，受益于成交量上涨的个股。包括万科A、保利地产、招商地产、新湖中宝。 　　选股思路2：核心地段商业地产储备丰富的个股。包括世茂股份、张江高科、金融街。 　　选股思路3：二线城市龙头个股。包括苏宁环球、荣盛发展。 　　风险提示。国家宏观经济变化可能对房地产市场产生不利影响的风险，土地成本不断攀升压缩地产企业的盈利空间的风险，高房价抑制成交量增长的风险。

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